英國脫歐震盪暫紓，環球資金隨即重新配置，刺激恒生指數上周四升至22,000點關，創今年收市新高。此外，美股、英股，以及多個亞太區股市如台灣、泰國等近日亦升至高位。然而，脫歐餘波恐陸續有來，投資者不宜過度樂觀。
脫歐餘波未來陸續有來
目前，投資市場認為英國脫歐不會帶來全球性系統性風險，不少資金重估歐洲投資風險，並調整投資佈局。部分資金重新流入較遠離歐洲的亞太區，使得亞太股市在恐慌過後迅速反彈。若資金續脫歐入亞，則亞太股市包括港股短綫受惠。
然而，脫歐陰霾未散，不確定性依然持續。就如同歐債危機時一樣，短期內有可能因英國脫歐影響擴散至其他歐盟國家，英國脫歐餘波仍陸續有來。例如蘇格蘭擬推第二次獨立公投，意大利銀行危機變化也難料。
預料全球經濟增長維持疲弱，令未來的風險調整後回報維持在較低水平。故亞太股市雖短綫得益，脫歐衝擊很可能在未來幾年不時出現，資金進銳退速勢倍添金融市場波動。
公用股收息股屢見新高
現時的市場氣氛並不穩固，而導致香港公用股、收息股等股價近日不斷創新高。此外較具防守性及分散作用的固定收益資產也相對吸引。
不過，要留意國債估值已經愈來愈高，孳息處於極低水平，如利率出現變動，將引致較大的風險。據《彭博》引述中國債券信息網公佈的公告顯示，財政部上周五發行的30年期國債中標收益率為3.4258%，為2008年彭博匯總該數據以來的最低水平。
金融波動也影響香港經濟。在英國脫歐後不確定性因素環繞下，全球避險情緒推升，美元強勢或持續，在聯匯制度下，港元亦再度轉強，而強港元推升本港營商成本，減緩本港經濟增長動力。■太平金控．太平証券(香港)研究部主管 陳羡明