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強推上市架構改革恐招司法覆核

2016-11-18

香港文匯報訊 證監會及港交所(0388)就改革上市架構的諮詢今天截止,香港上市公司商會昨引用數位港大法律學院學者,就該諮詢文件所發表的報告指,法律學者的報告當中,除了指出諮詢文件不足之處,還特別提出諮詢文件之建議可能觸碰到某些法律原則性問題。商會認為,該些論點事關重大,如果成立,整份諮詢文件的合法性嚴重存疑,監管當局必須正視。

商會:諮詢文件不合法理情

法律學者報告的論點,諸如建議會破壞現存的監管架構的互相制衡機制,證監會的角色衝突等,都與商會一直提出的意見吻合。商會認為,諮詢文件「不合法,不合情,不合理」。

法律學者報告提出的法律問題,可成為司法覆核的理據。如果證監會一意孤行,強行推行諮詢文件的建議,將有可能會面對司法覆核的風險。

證監角色改變 質疑是否越權

商會又羅列其認同法律學者報告的6個要點,其中第4項指出,雖然證監會和聯交所在上市政策委員會(LPC)和上市監管委員會(LRC)名義上有相同的權力,但由於證監會擁有證券及期貨條例所賦予的絕對權力, 以及可根據證券及期貨(在證券市場上市)規則對 LPC 和 LRC的建議或批准的任何事情作出指令,附加或拒絕,這無疑把證監會由「守龍門」的角色變為直接參與,容許它在過程早段便可影響上市決定。換句話說,建議把證監會擁有阻止不良上市申請的後備權力的原先角色改變,這有違當初引入雙重存檔時法例賦予其的權力。學者的報告進一步指出,建議有可能繞過法律原意,有關安排讓人質疑監管當局是否逾越了法例賦予其的權力。

另外,學者報告第5項要點指出,由於LPC 和 LRC 是附屬於聯交所的委員會,聯交所的董事局對兩個委員會擁有監察權,這造成聯交所董事會有權監察證監會的行政總裁和其他行政人員。

證監獨立明確行事能力恐減

此外,由於證監會實際上控制 LPC 和 LRC,證監會有可能被視為聯交所的影子董事。假若如此,證監會除了在公司條例下的責任以外,也需要考慮對聯交所的授信責任。這兩點都擾亂了法例原先構想的證監會獨立性和監管層級,以及市場的認知與期望。這同時會削弱監管的明確性,並減弱證監會獨立行事的能力。

商會又呼籲,由於諮詢文件對未來香港金融市場影響深遠,商會呼籲所有業界持份者於諮詢限期前提交書面意見,以構建具透明度、專業、問責和市場化的上市制度。

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