香港文匯報訊 （記者 歐陽偉昉） 金管局副總裁余偉文昨繼續在《匯思》撰文，指隨着近年較低的投資回報開始被納入計算，外匯基金2016年的派息率已下調至3.3%。進入後量寬時代，投資前景多變難測，外匯基金短期回報，包括季度或年度的回報，會受到更大的壓力甚至可能出現短期虧損，派息率或會進一步下調。
因應外圍環境已採防禦策略
余偉文透露，最近兩、三年，外匯基金因應外部投資環境的多變難測而實施一連串針對性的防禦策略，一是減少長期債券、增持短債及現金，應對因預期美國利率上升對債券估值的衝擊；二是大幅減持非美元、非港元計價資產，將其他幣種計價的資產比重由2014年底17.5%降至2015年底12.6%，抵銷強美元造成非美元資產出現匯兌損失的影響。
多元化投資爭取較穩定回報
他指出，近年來外匯基金一個重大的策略是加快多元化投資，2009年開始透過「長期增長組合」投資另類資產如私募股權、海外物業等。通過多元化投資分散風險，爭取較穩定、較高的長線回報。2015年年底該組合的已投資總額市值達1,421億港元，佔外匯基金可投資資產（即扣除支持聯匯制度、高流動性的「支持組合」）約9%。
隨着愈來愈多投資者參與令優質的投資機會減少，會對「長期增長組合」回報率構成壓力，故他們積極探索新的投資領域，包括得益於結構性變化，如醫療保健；能夠抗衡通脹壓力、與傳統資產回報有低相關性、具增長潛力並持續提供現金流的行業，例如基礎建設；及包括亞洲在內的新興市場，尤其是私募股權和信貸投資。此外，外匯基金亦適度減低流動性以換取較佳的長期回報，未來會進一步擴展傳統股票和債券的投資組合資產類別，增加信貸資產（包括企業債及優質的資產抵押證券）、抵禦通脹的投資產品及新興市場的投資。