李 勇 中興匯金高級研究員
4月25日，人社部召開今年一季度例行新聞發佈會。會上，就社會關注焦點的基本養老保險基金投資運營工作，人社部新聞發言人盧愛紅透露，截至3月底，北京、上海、河南等7個省(區、市)政府與社保基金理事會簽署了委託投資合同，合同總金額中的1,370億元資金已經到賬並開始投資，此外，另外2,230億元將按合同約定分年、分批到位。
這則消息意味着，養老金投資運營的消息，終於有了實質性的結果。面對逾千億養老金到賬並開始投資的消息，確實能夠起到鼓舞市場投資信心的影響。然而，面對持續疲軟的A股市場，養老金入市的利好作用似乎並不顯著。
養老金入市，結合西方發達國家養老金入市的經驗來看，其宗旨和目的並不在於救市和托市，而更多地在於實現資產的保值增值。投資者不宜將股市行情的走高希望寄託在養老金入市上來。
向A股傳遞兩正面信號
鑒於養老金事關老百姓的錢袋子，所以，其不可能充當敢死隊資金，不可能拉高進貨，更不可能充當接盤俠。尤其是在養老金入市伊始，其實際投資規模更是不及預期，因此，儘管養老金入市進入了實質性階段，但是，其對於刺激股市來說，難免會顯得有心無力。
雖然說養老金到賬投資對於股市的利好作用有限，但是，卻給A股傳遞了兩個信號：
一方面，表明管理層在由「救市」向「治市」轉變。養老金是長期性投資基金，其入市有助於逐步改善A股市場的投資者結構，進一步提升機構投資者的整體佔比，從而增強機構投資者對股票市場的整體影響力，利於將價值投資的理念注入至市場之中，使得整個市場投資逐步趨於理性。
另一方面，給予市場傳遞出穩定的信號。作為老百姓的「保命錢」的養老金在較高風險的股市當中投資入市，在很大程度上表明了當下股市處在價值投資運行的底部區域，對於趨於穩健的養老金而言，它的到賬投資更多會給市場釋放出一定穩定的積極信號。
同時，養老金入市進入實質性階段，能夠為市場帶來部分增量資金，從而在一定程度上改變當下以存量資金為主的博弈格局，在一定程度上能夠對市場起到提振的作用。
總的來說，逾千億規模的養老金到賬投資，其主要作用在於有利於引導長期資金入市，實現養老金的保值增值，改善投資者結構，在一定程度上提高機構投資者佔比，從而有利於價值投資的理念深入人心。投資者需要多一分價值投資的眼光而少一分投機炒作的眼光，須知養老金入市進入實質性階段，其對股市的利好作用有限。