韋君
港股假後復市，在已連漲七天下及升近25,800阻力下，料大市有回吐壓力，投資者可留意近期已先行回調的績優工業股--敏華控股(1999)。
敏華控股上市七年，由2014年度(3月結)開始，四年複合增長高達32.5%，剛宣佈的2017年度全年淨利潤達17.52億元，按年大增32%，毛利率增至41.9%，成為傳統工業股的神話。
敏華以產銷休閒沙發起家，先在2005年在新加坡上市，集資9,300萬元在惠州設廠，其後在2009年以招股價回購私有化並退市。到2010年4月在本港再度上市，集資16.39億元(每股6.80元)，在過去7年間先後在廣東惠州(擴建)、江蘇吳江、天津(兩期廠房)擴大產能，達到佈局東北、長三角、珠三角的目標，最新動向是在重慶在建廠房，預期2019年投產，目標為西南市場。目前集團產能高達138.6萬套，全年銷售96萬套。下半年天津二期投產後，產能增至158.6萬套，在建的重慶廠房產能為30萬套。
敏華的休閒沙發走中高檔路線，引入德國技術研發功能沙發摩打配件，以出口美國(北美洲)為主，旗下品牌「芝華仕」的功能沙發以優質耐用贏得口碑，搶佔海內外市場，在美國市場成為第三大沙發商。過去兩年因應內地中產階層崛起及城市化的大量房屋興建，敏華積極發展內地市場，已建立自營店100多間，連同特許店，在內地已擁有1,966間零售店。在2017年度77.8億元的收入中，在中國的自主品牌收入佔比大增至43.22%，已追及美國市場的44.98%，管理層有信心今明年中國市場盈利貢獻將過半，超過美國市場。毛利率不斷提升支持敏華盈利保持高增長，旗下廠房生產先進摩打及鐵架，已由自給變成可供出售予同行廠商，2017年度收入達2.9億元，按年增29%，為盈利添動力。
敏華功能沙發打響名堂後，高鐵及萬達院線已成為其主要商業客戶。影視天王劉德華代言「芝華仕-頭等艙」，為功能沙發增添動力。此外，今年3月已推出智能床產品系列，引進醫院內病床升降概念，提升用家生活質素。
上市7年回饋股東52億
敏華上市7年以來，由2012年度賺逾3億元，連年上升不停步，到2017年賺逾17.5億元，6個年度合共賺60億元，已派息合共38.16億元，派息比率由最初的40%，增至64%。另外亦透過回購股份提升價值，合共13.83億元，連同派息在內，回饋股東合共52億元。值得一提的是，分別在2014年度、2016年度內先後兩次一送一紅股，相當於一股變四股，以上周五曾高見8元計，相當於32元，較招股時的6.8元，大幅上升了25.30元或3.7倍。
去年透過入股歐洲Home Group拓展歐洲市場，並引進Home Group品牌在內地生產銷售，成為敏華的另一具潛力的催化劑。敏華仍處高增長期，現價7.66元PE(市盈率)16.78倍、息率3.65厘，可候回調至7.40元作中線收集，上望8.80元。