南華證券副主席張賽娥
東北亞局勢日漸緊張，利淡投資市場表現。回顧上周，恒指全周下跌284.69點或1.02%，收報27,668.47點；國指下跌135.91點或1.2%，收報11,149.64點；上證指數下跌1.876點或0.06%，收報3,365.243點。
中國將於9月11日公佈8月新增人民幣貸款額及社會融資等數據，料會是焦點所在。新鴻基地產（0016）將於9月14日公佈業績，也值得留意。
股份推介：上海電氣（2727）的新能源及環保設備成集團增長動力來源，佔總收入14.8%。2017年上半年經營利潤達 2.1億元（人民幣，下同），增長147.6%，邊際經營利潤率擴大至3.9%，超越傳統的能源設備業務。除了核島設備和具領先優勢的海上風電設備市場外，集團已初步構建起一條涵蓋工程+設計、技術+產品、運營+服務的完整產業鏈，聚焦電站環保、固廢處理、水處理和分佈式能源四大業務。傳統的能源設備仍是集團最大業務，佔總收入38%。由於內地火電市場需求下滑，市場競爭日益激烈，令邊際利潤率跌至2.7%。
上海電氣正進行業務重組，於7月31日已獲中證監批准向上海電氣（集團）總公司發行8.78億股A股股份購買相關資產，以及非公開發行股份募集約30億元。收購資產包括上海集優機械（2345）47.18%內資股股份、上海自儀泰雷茲交通自動化系統50.10%股權、上海電氣集團置業100%股權及上海電氣總公司持有的26幅土地使用權及相關附屬建築物等資產。上海集優機械（2345）2017年上半年溢利為1.59億元，按年增長41%，上海自儀泰雷茲專注城軌列控系統建設，料交易完成後將有助帶動上海電氣的盈利表現。
預測PE17.2倍較同業吸引
集團在2017年上半年股東應佔溢利上升9.5%至13.6億元。參考彭博數據，2018年的預測市盈率（PE）為17.2倍，同業東方電氣（1072）及哈爾濱電氣（1133）的2018年預測市盈率分別為24.8倍及13.2倍，以兩者的平均市盈率19倍作參考，集團2018年預測每股盈利為0.167元（約0.2港元），估值為3.8港元，較現價有10%潛在升幅，建議買入。（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）
