葉尚志 第一上海首席策略師
9月22日。港股大盤高位拉鋸、窄幅震動了四日後，出現了回跌下探支持的行情，恒指跌回到28,000心理整數關以下，而27,800依然是目前的好淡分水嶺，宜繼續注視能否守穩其上。國際評級機構標普，最新調低了中國內地、香港的評級，消息對市場信心構成了一定影響。事實上，市場目前仍存有不明朗因素，尤其是美聯儲已落實了逐步收水縮表，對於現處高位水平的全球股市來說，有帶來高位回整壓力的可能。而觀乎港股在9月份的表現，在一定程度上是依靠氣氛來支撐推動的，但情況確實是已來得有點太亢奮了，要提防市場出現持續下跌、氣氛出現逆轉時，股價的波動性風險將有加劇機會。
恒指出現低開低走，打穿了過去四個交易天的困局範圍27,900至28,250後，引發了一些技術沽盤出現，在盤中曾一度下跌264點低見27,846，仍險守27,800好淡分水嶺以上，但要繼續密切注視短期事態行情發展，提防有持續性下跌出現，對市場氣氛帶來進一步打擊。恒指收盤報27,881點，下跌230點或0.81％；國指收盤報11,109點，下跌89點或0.79%。另外，港股主板成交金額回降至926億多元，而沽空金額有96.3億元，沽空比率10.4％。至於升跌股數比例是540：1104，日內漲幅超過10%的股票有18隻，而日內跌幅超過10%的股票有8隻。
27400不容有失
走勢上，恒指在周一出現跳升後，在28,000以上水平呈現窄幅拉鋸震動的行情，但到了周五卻掉頭跳空，以過去一周的行情走勢來看，恒指有營造「島型」轉向的不利信號，要盡快回企至28,000以上來解除向淡發展傾向。另外，27,800好淡分水嶺若失守，短期向淡發展模式將會進一步深化確立，而27,400更是中短期的重要圖表支持位，是港股大盤在第三季展開的一波升浪最後防線，不容有失，否則中短期下跌調整行情將會出現。因此，港股大盤有進入到拐點的關鍵時間窗口，對於短期事態行情發展要提高警惕性，在潛在風險未可釋放消除之前，建議要注意風控、不容過分激進。
騰訊沽空率20%
權重指數股方面，總體上依然未見有大起色。香港地產股在本月上旬出現全面向上突破後，在美聯儲收水縮表、港元拆息出現上升趨勢的影響下，股價在近日都已出現掉頭回落。其中，長實集團（1113）跌了1.29％率先跌穿了50日線，新鴻基地產（0016）跌了1.06％連跌了第七日。另外，騰訊（0700）是在最近一波行情、有跟上去創新高的權重股，其股價目前仍處於高位徘徊的狀態，收盤報346.2元，但是正如我們指出，騰訊在近期升穿前高點341元再創歷史新高後，似乎仍未有把空頭殺退，過去兩周的沽空比例一直都保持在偏高水平。在周五，騰訊的沽空金額錄得有10.2億元，沽空比率上升至20.69％，是兩個月來的最高，要提防空頭有趁機發難的機會。
內房汽車股普跌
值得注意的是，近期亢奮熱炒的內房股和汽車股，出現了大面積的回跌，其中吉利汽車（0175）跌3.5%；廣汽（2238）跌2.23%，市場氣氛有弱化跡象，如果大盤總體穩定性進一步轉差的話，估計中小盤股的波動性風險將有加劇機會，宜加注視。
（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份）