■美國聯儲局主席耶倫宣佈今年10月起開始縮減約4.2萬億美元的國債和抵押貸款證券。美國聯儲局昨日凌晨決議維持利率於1%到1.25%不變，但預測年底前仍有機會再加息0.25厘，並宣佈10月啟動縮減資產負債表。聯儲局宣佈後，市場並未出現較大震盪，此說明聯儲局會前溝通奏效。鑑於全球經濟景氣持續復甦，可投資人宜以股債多元平衡資產來持續參與市場的增長。■安聯投信
今次會議決議內容出乎市場預期的則是關於數據預測的調整。根據此次決議內容，除了上調今年經濟增長率預測，也延後通脹達標預測時程一年至2019年，換言之，只要通脹不惡化，聯儲局12月有機會加息0.25厘。但值得注意的是，現階段聯儲局官員對未來幾年利率預測變廣，這意味着聯儲局官員尚未對未來利率政策形成較強共識。
安聯投信產品首席陳柏基表示，聯儲局宣佈10月開始逐步縮減資產負債表，並限制對經濟預測與政策指引的修正，聯儲局針對明年加息展望也傳遞出略偏鷹派的訊息，但因聯儲局內部人員仍懸缺待補，特別是主席耶倫任期將在明年屆滿，對於明年政策展望仍待進一步觀察。
縮表效果額外加息0.25厘
針對聯儲局啟動縮表後可能對債市的影響，陳柏基認為縮表的效果大約等於一年額外多加息0.25厘，預計對10年期國債收益率影響約增加15個基準點，大約是1.3%左右的資本利損，但仍是目前收益率水平可以充分彌補的程度。
陳柏基表示，聯儲局在宣佈啟動縮減資產負債表時程表之前，已對外表明希望藉由充分跟市場的溝通，減少市場的不確定性，以這次宣佈後市場的表現來看，說明聯儲局的溝通奏效，整體來看，聯儲局政策動作應不至於對債券市場產生過度負面的影響。
經濟復甦增持風險資產
至於在投資策略上，陳柏基表示，其中在債市方面，短線主要央行貨幣政策仍採中性偏寬鬆，利率風險有限，佈局上仍以反映景氣復甦的信用債為投資主軸，挑選上可以評級較佳的新興債及波動度控管相對較佳的高收益債基金為主。有鑑於全球景氣持續復甦，投資人也可逐步增持風險性資產，以股債多元平衡資產來持續參與市場的增長。