美國存在投資機會，但新興市場債券是另一個持續引起關注的板塊。據我們對經濟周期的分析，多個新興經濟體系已進入加速增長階段。我們認為高收益新興市場企業債券在這時期將會錄得最佳回報，因為違約率已經見頂並將開始下降。 ■施羅德投資固定收益基金經理 Michael Scott
高收益債券是信貸評級低於投資級別的投機性債券。一般而言，債券發行人的違約風險愈高，利率或票息亦愈高。
新興市場債違約率降
多項因素共同為新興經濟體系及市場帶來強勁的動力，從而為高收益信貸帶來強勁的投資依據。
除了環球貿易處於更穩健水平有助於刺激新興市場經濟增長之外，國內環境已出現改善。其中部分最明顯的變化出現在政治方面，各國在政權更換之後實施改革。
俄巴通脹下降利經濟
因此，經濟環境非常利好，而有利的基本因素亦將帶來較大支持。相對於已發展市場的類似企業而言，新興市場債券孳息率非常具吸引力。
據我們的計算模型顯示，巴西尤為強勁。該國的貿易比率已顯著改善，更加親商的政府正在實施改革，而重要的是，巴西亦出現相當強勁的通脹降溫趨勢。
通脹降溫對利率敏感型資產的影響尤為明顯，這已成為許多新興經濟體系的重要推動力。巴西消費物價指數年化增長率已由2016年8月（最後一個錄得通脹上升的月份）的9.0%降至2017年9月的2.5%。央行已將政策利率由去年10月的14%降至今年9月的8.25%。巴西央行在實施寬鬆政策方面仍有較大的空間，這將為今後的經濟基本因素帶來支持。
俄羅斯亦出現類似的通脹大幅降溫趨勢。通脹率已從2015年3月創下的周期高位16.9%下跌至2017年9月的3.0%。央行亦將利率由2014年12月的17%降至目前的8.25%。
阿根廷主權債具吸引
阿根廷主權債券亦具吸引力。自從親市場的Macri於2015年大選中當選總統後，阿根廷持續處於利好的增長軌道，建造業活動及工業生產錄得強勁回升。我們亦看好其他拉丁美洲的主權債券，如厄瓜多爾。
行業方面，能源公司(特別是拉丁美洲)是重要的機會來源，但我們亦持有銀行、傳媒及食品公司的債券。