協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
在人民銀行於上周推行臨時存款準備金率安排下，內地市場資金面壓力改善，上海銀行同業拆息（Shibor）持續兩天全面回落，預計可幫助A股大盤企穩，短期內有望呈震盪上行走勢。
有關市場資金方面，人行繼續表示銀行體系流動性總量較高，兼且連續第八天暫停逆回購操作，單日淨回籠900億元人民幣。
事實上，步入2018年首個月，內地流動性面臨繳交存款準備金、繳稅、購匯額度重新開放等壓力，加上月末面臨春節前取現金壓力，令人民銀行上周五宣佈建立臨時準備金動用安排。
春節流動性應無憂
此舉可讓銀行臨時使用不超過兩個百分點的法定存款準備金，使用期限為30天，為銀行臨時注入流動性，來對沖春節時流動性擾動，有助維穩資金面情緒，故此，春節前短期流動性應無憂。
在臨時準備金動用安排下，理論上若使用2%準備金率最多可釋放1.47萬億元人民幣臨時流動性，配合新年開始的人行普惠金融定向下調存款準備金率，便可再多釋放3,000億元流動性。
人行實施臨時存款準備金安排和普惠金融的雙管齊下安排，令內地市場流動性明顯緩解，Shibor隨即於周一全面回落，隔夜於當天回落18.3點子，報2.657厘；1個月拆息則回落19.22點子，報4.743厘；而7天和3個月拆息也回落11.5和10.93點子。
另一方面，人民幣兌美元匯價近期亦明顯走高，有助A股短期呈趨升走勢。人民幣兌美元中間連同昨天已呈現「四連升」，創逾一年半以來新高水準。在外匯管理收緊和經濟面企穩支持的背景下，短期人民幣將維持穩中偏升走勢，有利A股短期表現。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)