第一上海首席策略師葉尚志
1月8日。受到外圍股市的帶動，港股大盤繼續震動上行的走勢，恒指走了一波十連漲，上摸到了30,900水平，再創10年新高。然而，恒指的9日RSI指標仍高企於80以上，技術性超買狀態依然嚴重並且有待緩解。事實上，以即月恒指期貨連續兩日轉炒低水的情況來看，似乎市場對於短線衝高尋頂的預期行情，已正在做好對沖風險的準備，建議在操作上仍要注意短期波動性風險有加劇的機會。
恒指繼續高位震盪的行情，連升第10個交易日，在盤中曾一度上升114點高見30,929再創新高，但是國指未能跟上，受制於前高點12,288以下，市場仍傾向以輪動狀態來運行，情況會影響到大盤的短期上衝動力，但總體上可以構成維穩作用。恒指收盤報30,900點，上升85點或0.27%；國指收盤報12,235點，上升24點或0.19%。另外，港股主板成交金額有1,337億多元，而沽空金額有134.4億元，沽空比例10.05%。至於升跌股數比例是925：814，日內漲幅超過10%的股票有36隻，而日內跌幅超過10%的股票有13隻。
技術性超買有待緩解
走勢上，恒指已連升10日累漲1,666點，9日RSI指標最新報83.57，技術性超買狀態依然嚴重有待緩解，如果有觸發點出現的話，估計恒指將隨時會有衝高後回震的可能，而30,450是現時的好淡分水線。目前，全球主要股市在2018年開局都進一步伸展了升勢，其中，美股三大指數持續創出了歷史新高，A股上綜指也走了一波七連漲回升至3,400關口以上。然而，美股四季報即將展開，上綜指亦已再度升近前高點3,450，要提防有出現升後回吐的可能。因此，操作上，對後市可以維持正面態度，但更多的是要注意投放節奏。
在高基數的背景下，市場重點會回歸到估值考量方面，加上行業整合經濟調結構仍將繼續，相信估值合理的行業龍頭股，會繼續是資金優先配置的品種。另外，由於估值是目前衡量的重點，當中是否新經濟又或者是舊經濟的品種，相信在現時情況下的分別不大，新經濟品種在2017年獲得的超額溢價，估計在新的一年將會有所下降。事實上，從近期市況觀察，一些屬於舊經濟品種的、屬於估值合理的行業龍頭，如水泥、煤炭、石油、以及原材料等等，都見到有資金流入的跡象。另外，對於一些市場正在重新估值的品種，如製藥股、內房股以及內銀股等等，也可以繼續多加注視。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)