貨幣政策趨穩 新增貸款5844億較上月減半
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）在去槓桿和趨嚴監管下，內地信貸和貨幣雙雙暴跌。人民銀行昨公佈，2017年12月末廣義貨幣M2同比增長8.2%，創歷史新低；當月人民幣貸款增加5,844億元，較前一月下降近一半，為近18個月最低。人行調查統計司司長阮健弘表示，隨着去槓桿的深化和金融進一步回歸為實體經濟服務，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。今年將堅持穩健中性的貨幣政策，營造中性適度的貨幣金融環境。
數據顯示，去年12月末M2同比增長8.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.9和3.1個百分點。對於12月M2增速創新低，阮健弘認為，一方面是因前期貸款擴張較快，年底銀行貸款等資產擴張理性減緩，存款派生相應放緩；另一方面，2017年財政收入形勢較好，財政性存款較上年多增，但財政性存款不統計在M2中，暫時性拖累了M2。「總體看，有利於金融機構保持穩健經營，降低系統性風險和縮短資金鏈條，不會對實體經濟造成大的影響。」
M2低增速或成新常態
自去年5月開始廣義貨幣M2增速始終徘徊在10%以下，8月、10月和12月更跌破9%，亦遠低於年初設定的12%調控目標。阮健弘認為，去年M2增速下降，主要是反映了去槓桿和金融監管逐步加強背景下，銀行資金運用更加規範，金融部門內部資金循環和嵌套減少，由此派生的存款減少。初步測算，2017年金融機構同業業務、債券投資、股權及其他投資全年同比少增，下拉M2增速超過4個百分點。
阮健弘表示，當前貨幣信貸運行總體正常，金融對實體經濟的支持力度穩固，經濟運行韌性增強，企業利潤向好，為主動去槓桿提供了較好的時間窗。
阮健弘預計，隨着去槓桿的深化和金融進一步回歸為實體經濟服務，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。同時，隨着市場深化和金融創新，影響貨幣供給的因素更加複雜，例如貨幣市場基金快速發展對存款的分流作用可能持續存在等，M2的可測性、可控性以及與經濟的相關性亦有下降，對其變化可不必過度關注和解讀。
居民加槓桿持續發力
在信貸投放方面，12月人民幣貸款增加5,844億元，同比少增4,600億元，為當年月度最低。中金公司宏觀分析師陳健恒分析，年末銀行由於監管指標考核的壓力，某種程度上壓縮了表內貸款的投放，導致貸款增量是全年的最低值。但年末貸款的壓降並不意味融資需求的放緩。據其了解，年初以來信貸的投放速度較快，銀行也表示各類型貸款需求旺盛。
累計看，2017年人民幣貸款增加13.53萬億元，同比多增8,782億元。居民貸款增加7.13萬億元，其中以按揭貸為主的居民中長期貸款增加5.3萬億元；企業貸款增加6.71萬億元，其中企業中長期貸款增加6.38萬億元。陳健恒指出，居民中長期貸款和企業中長期貸款的增長仍佔主導位置，兩類貸款加總接近總貸款的增量。而居民中長期貸款的佔比進一步提升，顯示居民加槓桿的進程仍在延續。
對於今年的貨幣政策走向，阮健弘介紹，人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，管住貨幣供給總閘門，保持貨幣信貸和社會融資規模合理增長，保持流動性合理穩定，加強監管協調，把握好政策的力度和節奏，穩定市場預期，平穩有序地推進結構調整，為供給側結構性改革和高質量發展營造中性適度的貨幣金融環境。