協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
內地股市於雞年最後一個交易天錄得今年來最低的成交金額，投資者聚焦農曆新年而無心戀戰，昨天兩市成交金額持續萎縮至只有2,369億元人民幣，相對周二縮減三成。儘管如此，上證綜合指數受資源股及白酒股等拉動，終盤輕微升0.45%或14.2點，於3,199點作收。以全周計，上綜指累計上升2.21%，受美股震盪拖累後的明顯反彈。
總結整個雞年表現，上綜指僅上升40點或1.3%。基於近月內地股市亦無可避免受累於海外股市大跌，市場普遍依然擔心美股的調整餘波未了，故此，對春節假期後，A股於狗年首個交易天的表現看法分歧。然而，市場普遍認為若果春節假期間外盤未再出現暴跌，當前的A股估值對資金有一定吸引力。
人民銀行近期採取多項針對調節跨節資金面流動性具前瞻性的臨時措施，相信資金面於春節前後相對寬鬆已無懸念。以昨天起計，雖然人行已經是連續十六個交易天暫停逆回購操作，但通過其他臨時貨幣政策工具於本周淨投放3,930億元人民幣，而上海銀行間同業拆放利率（Shibor）近日大致穩定。
憂春節後規管加強
相對於資金面，筆者反而較關注市場對於中央政府會否於春節後進一步釋放出訊息加強金融體系的規管與整理的顧慮，以及憂慮中央政府於治理金融風險的過程中引發短期的陣痛風險，將較影響投資人於春節後股市開盤的進場意慾。
事實上，中央政府表現了史無前例的降金融槓桿決心。縱使A股早前受美股拖累而經歷大跌9.6%的一周，但人行期間繼續暫停逆回購操作，一反常態地未有於春節前積極通過公開市場操作增加短期流動性，反而從金融系統回籠逾1萬億元資金，此舉彰顯出從未動搖的降槓桿意向。先恭祝各位狗年大吉大利！投資得心應手！（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份)