康證有限公司董事黃敏碩
據調查統計，去年內地體育用品銷售增長12%，超過2,100億元(人民幣，下同)，並預計行業年複合增長率達8%，至2022年可達3,180億元，高於2010年至2015年的複合年增長率約5.6%。同時目前內地運動服裝佔整體服裝消費比例僅9%，遠低於亞洲其它地區的19% ，滲透率仍具上升空間，配合世界盃將在下月中舉行，內地民眾對運動熱情持續升溫，中央積極推動消費升級，於首季宣佈對企業及個人減稅達8,000多億元，利好體育用品股成換馬對象。近年國產品牌規模逐漸追趕國際品牌，安踏(2020)首季自家品牌及其它品牌產品銷售表現跑贏市場預期。
李寧(2331)現時主要採用外包生產和特許分銷商模式經營，集團經過數年業務調整後，去年股東應佔溢利錄得倒退，惟整體毛利率提升0.8個百分點至47.1%，其營運數據出現復甦跡象，當中存貨及應收賬平均周轉天數皆有改善，首季同店銷售和零售批發渠道，皆錄得逾10%增長，虛擬店銷售增長亦接近3成以上。
冀建立時尚形象重建品牌
此外，集團近年專注技術研發，積極贊助體育賽事及運動員，且於今年初參加紐約時裝周，試圖建立時尚形象重建品牌，專業形象漸獲認同，前景看俏。集團現價預測市盈率27.8倍，估值偏高宜候低收集。
同組中特步國際(1368)估值較為落後，集團今年首季同店銷售亦有低雙位數增長，高於去年第四季的高單位數水平，主席近期頻作增持，現金流充裕，現價息率逾4厘及估值落後，股價預期料能破頂，現價仍可吸納。(筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份權益)