■中行報告指出，明年的宏觀政策，需處理好穩增長、去槓桿和防風險之間的關係。資料圖片慎防內外不利因素疊加效應 規避「處置風險的風險」
香港文匯報訊（記者 馬琳 北京報道）中國銀行昨日在京發佈的最近研究報告指出，內地經濟依然處在「大調整」關鍵時期，並未走入所謂的「新周期」，預計今年全年GDP增長6.6%左右，比上年回落0.3個百分點；明年放緩至6.5%左右。明年要高度關注外部衝擊和「大調整」疊加形成同頻共振，導致經濟增長過快下滑；監管政策應堅持大方向不變，但也要控制好節奏，防止「處置風險的風險」。
該名為《2019年中國經濟金融展望報告》的報告指出，2018年內地經濟運行表現出「三降」：一是增長減速，下行壓力增大；二是貿易順差減少，國際收支方向逆轉；三是經濟效益增勢減弱，工業企業「兩端」好於「中間」。鋼鐵、煤炭、有色、水泥等能源原材料行業以及高新技術、裝備製造等行業經營效益較好 ，一般製造業企業的經營狀況並不理想甚至還在惡化。
貿戰影響明年或集中顯現
「今年導致經濟減速的主因是『內因』而非『外因』。」中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策主管周景彤表示，儘管年初以來中美貿易戰不斷升級，但截至10月，內地出口增速不僅沒有放緩而且還在加快。真正導致今年經濟下行的因素是投資，尤其是基建投資。而基建投資「失速」又與金融監管趨緊從嚴息息相關。不過，明年經濟的挑戰則可能更多地來自外部。
報告認為，明年中美貿易戰的負面影響可能將集中顯現，實質性衝擊市場預期和企業生產經營，加之全球經濟復甦勢頭或有所放緩，主要經濟體貨幣政策或將在收緊中分化，國際資本流動更加無序，新興經濟體金融波動加劇。要謹防外部因素與「大調整」的同頻共振。
「寬貨幣」要向「寬信用」轉化
報告指出，明年的宏觀政策，財政方面將更加積極，配合穩健貨幣政策，對經濟穩定起到托底作用。要處理好穩增長、去槓桿和防風險之間的關係。積極財政政策要着力減稅降費，可適當提高財政赤字率；貨幣政策要促進「寬貨幣」向「寬信用」轉化。
「明年央行貨幣政策基調不會發生大的變化，流動性將保持合理充裕，貨幣市場利率或將進一步走低。至於利率何時會出現調整，要視經濟運行情況。更加積極的財政政策應包括進一步推動減稅降費措施落實，加大關鍵領域和薄弱環節有效投資，加快『開前門』步伐，保障融資平台合理融資功能。 」周景彤說。對於赤字率，他認為，有可能從今年的2.6%提高到3%左右。
人幣匯率料穩中趨貶仍可控
人民幣匯率方面，考慮到內地金融市場進一步開放會加大外部資金流入速度，而外匯供求總體保持穩定，加之人民幣兌美元中間價逆周期因子將繼續發揮穩定匯率的作用，預計明年人民幣匯率將穩中趨貶，但仍在可控區間內。
至於「穩增長」與「防風險」的平衡，中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策高級研究員李佩珈表示，可以更多通過中央轉移支付解決地方政府資金來源不足的問題，另一方面是重新規範和安排前期因去槓桿而暫停的一些PPP項目。
此外，考慮到明年地方債到期壓力，可通過加快地方專項債發行來彌補資金缺口。