周全浩 資深金融評論員 浸會大學退休教授
今年的港股於1月底的33,484點見頂後反覆回落，大市經過1至5月之高位徘徊，在29,500點之上形成一個「沉重頭」式的大型派發區。在接近高位的頂部徘徊，乃是牛市見頂的常態，其後一旦回落，跌幅可以十分驚人。
自恒指於6月中跌穿29,500點的重要關口後，大市已確立步入熊市，及後反覆回落，最低跌至10月底的24,540點。一些人覺得，大市跌落此一水平已經見底，即使不是轉勢向上，亦預期恒指於本年底可升回28,000至29,000點的水平。筆者不同意如此樂觀的看法。無疑目下不少港股已跌得非常低殘，但不代表跌市已見底或目前是理想的入貨時刻。
目前港股風高浪急，投資者應了解上述的大市運作原理，採取適當的措施保護一己的財富，切勿輕信業界之言而輕率入市。一些業界人士為了做多些生意，任何時刻都有產品推介給客戶，而此等產品是否適合客戶，以及當時是否合適的買入時機，並非他們優先考慮的重點。
與此相關的是，坊間的理財及投資課程，質素良莠不齊，內容參差，真正王道(即實用)的投資課程，稀如鳳毛麟角；不少專家為了賺學費，專門搞期指期權及短線炒賣班，以滿足一些股民賺快錢的心態。據證監會統計所得，散戶炒賣期指及期權，十人之中，只得一兩人打和或賺錢。
世界風起雲湧，環球政經環境充斥着很多不明朗因素，如中美貿易戰、英國脫歐、美國與俄羅斯和伊朗的關係等，若然任何一方爆出「黑天鵝」事件，都可觸發新一輪金融風暴。目前投資者仍宜袖手旁觀，看清形勢再定行止，方為上策。
（本文只代表作者觀點，並非本報立場，亦不構成任何投資建議。）