宋清輝
當前，A股看不見的風險有哪些？是沒有任何預兆的貿易保護主義、全球經濟不行？還是空方的虎視眈眈？我在這裡可以毫不客氣地說，無論A股處於哪個點位，都存在風險。在A股上漲的時候，前期獲利資金的離場會對股市造成壓力，使得股市後期上漲動力不足；在A股下跌的時候，資金為了止損離場會對股市造成恐慌，使得更多的資金跟隨離場，令股市有更大的承壓。換句熟悉的話來說，投資有風險。
所謂風險，就是人們對某些不可控行為的無可奈何，沒有把握好火候就有炒糊菜的風險，沒有看好路就有摔倒的風險，沒有打疫苗就有得病的風險。A股是一個多方參與的市場，不同人的見解不同，其操盤行為也會不同，風險就從中產生。就如本文會被許多讀者認為沒有意義，對部分讀者而言則存在一定價值。
不同投資者對上市公司價值判斷不同，有的人認為股價支撐力量不夠選擇離場，有人認為未來還有上漲空間，持股量較多的一方往往左右了股價的方向。券商、媒體以及不負責的傳言又會影響投資者對股價的判斷，因此股市實際上不是股民與商業的博弈，而是買方和賣方數量上的博弈。
因此，在上市公司沒足夠證據能證明公司未來發展向好的情況下，其股價是否到位、是否符合其當前情況，就會被投資者質疑。同理，當國家沒有足夠證據佐證A股的未來很美好的情況下，市場對A股還會繼續信任力不夠。在受到質疑的情況下，無論短期中期長期都沒有未來，只有通過實際行動尤其是實際結果給予投資者有安全感、信任感，才有可能使風險的殺傷力沒有那麼強大。
A股將走向慢牛行情
2007年，上證指數從6,124點跌落到1,664點，給許多A股投資者帶來傷痛，可投資者們在股指瘋狂衝上6,124點的過程中沒有對股指的瘋狂上漲做出理性思考--是什麼推動股市的狂漲？上市公司的價值是否真的能夠支撐起公司股價？在股市暴跌之後，許多人們是怨天怨地怨中國證監會，就是不怨自己的衝動、不理智和無視風險。
粗略計算，僅以指數變化來看，上證指數從1991年的100點基點到近期近3,000點左右，平均每年度的上漲幅度超過12%，這一上漲速度要超過銀行定期存款、金融機構大多數理財產品，已經是極高的增長速度。大多數人所希望的不是資金、價值的長久持續增值，而是一夜暴富，期望天天命中漲停板。如果投資者們都能理性對待股市、減緩成交頻率，就有希望使股市波動減弱，進而推動A股走向慢牛。
作者為著名經濟學家，著有《強國提速:一本書讀懂中國經濟熱點》。本欄逢周一刊出