小米創始人雷軍在小米曾說，「站在風口上，豬也能飛起來。」可是，現在的市場風向不定，難以捉摸。無論是宏觀環境，還是行業景氣，都與以前不一樣了。
市場一直指智能手機的增長高峰期已過，應以互聯網公司來評估小米的價值，但小米的股價仍然大跌，讓當初不少投資者大跌眼鏡。有市場人士指出，本港的資金本來就不充裕，加上全球經濟也受壓於貿易戰格局，令高風險、高回報的新經濟股股價下滑，資金大舉流向高息股。另一方面，同股不同權股份並未進入「滬深港通」範圍，內地資金無法到港參與投資小米，也對股價產生壓力。
新經濟股估值過高
不過，同為同股不同權公司的美團（3690），股價卻穩定得多，上市至今幾乎與當初招股價持平，這便令小米相形見絀。匯盈證券行政總裁沈振盈表示，很多新經濟股上市至今，現價都較招股價大幅下跌，例如雷蛇（1337）及易鑫（2858），至今較招股價跌約七成。
沈振盈指，出現這種現象有兩大原因：首先是全球經濟前景未明，並且受着貿易戰陰霾影響，資金自然流向現金、高息股或債市，高風險的新經濟股的股價便難以出頭。另外，很多新經濟股其實當初的估值就太高，根本就背離了基本因素，在保薦人胡亂開價、投資者盲目追捧下，有關的新經濟股大幅下跌是可以預期的。
看來，雷軍要實現「要讓在上市首日買入小米公司股票的投資人賺一倍」的承諾，仍需繼續努力。■香港文匯報記者 周紹基