興證國際
滬深兩市昨日呈現震盪攀升態勢，量能進一步放大。最終上證指數收於2,974，上漲0.88%，成交1,827億(人民幣，下同)；深證成指收於9,667，上漲0.30%，成交2,738億；創業板指報1,667，下跌0.01%，科創板下跌1.43%。從盤面上看，個股漲跌對半，其中非ST漲停48家，跌停3家。行業板塊方面，申萬一級行業漲多跌少，建築材料、銀行和非銀板塊領漲，而農林牧漁、有色和軍工跌幅居前；概念板塊中，知識產權，油氣設服和連板主題活躍。此外，昨日北向資金淨流入46.71億，其中深股通淨流入14.43億元，滬股通32.29億元。
受惠中美談判進展
昨天延續了周四的核心特徵，即消息滿天飛，不過各路信息總結起來主要是兩類利好，一類是關於中美談判的進展，另一類則是監管層面對市場的變化，所以市場整體風格跟周四類似，只是臨近周末不確定性相對大一些，因此一部分風偏沒那麼高的資金採取了相對保守的交易策略。總體看，針對上述兩大消息面提振的板塊基本都集中在漲幅榜的前列，以石油、電信、油運和銀行券商為代表。
所以，我們也依舊維持此前的兩點判斷：其一，節後能感受到明顯的風格切換，進入四季度後，對於機構而言保存今年豐厚的收益率成為比博彈性更重要的任務，尤其以TMT和核心資產為代表的交易通道過於擁擠，因此向絕對估值低且估值處於歷史較低分位的泛周期性板塊調倉是一個不錯的戰略，我們看到地產、銀行和水泥等均有不同程度的表現，這個觀點我們會貫穿整個四季度；其二，TMT和核心資產在前兩個交易日依次大跌，除了機構的調倉，更重要的是外資定價權的減弱，一方面接下去類似9月加入指數事件帶來的持續北上流入機會暫無，另一方面美國方面的不確定性依舊存在，而今年的結賬因素也使得外資的短期話語權減弱，這一特徵變化值得注意。
不宜追高異動板塊
市場的走好更多地建立在前期大幅調整和外部矛盾緩和的基礎上，考慮到談判的時間跨度，本周仍將持續處於朦朧發酵期，當然臨近周末不確定性加劇使得昨天走勢不及周四強勢，我們仍然堅持控制倉位，不要追高異動板塊，選擇基本面有修復預期的板塊蹲點即可，一旦市場表現過度亢奮需要及時部分抽身。