中美貿易戰協議談判上周露出正面曙光，短線市場對於內地股市風險偏好轉為上揚，觀察三大風險因子明顯鈍化，包括中美貿易戰暫緩、人民幣匯率回穩及企業盈利落底，內地股市喜迎第四季上攻契機。 ■保德信投信
保德信投信認為，伴隨着企業獲利復甦與外部環境風險降低，預料內地股市將展開今年的第二波漲勢，且看好本波漲勢時間將延續較久，指數有機會挑戰前波高點，建議投資者增持中國及大中華股票基金，積極參與新一輪內地股市行情。
部分干擾風險漸退散
保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，從短線幾項指標觀察到，過去干擾內地股市表現的幾項風險已逐漸退散，包括：1.中美暫時達成貿易協議，美方將暫停提高2,500億美元中國商品關稅；2.中美經貿磋商進展有利人民幣匯率回穩，暫停徵稅將使人民幣較當前水準轉為升值；3.寬鬆格局延續，企業盈利第三季見底回升。
其中，中國企業盈利好轉，將是推動股市下波行情的重要關鍵。許智洋分析，過去企業盈利周期約3到4年，目前已來到修正尾聲，亦已充分反映於股價，預期盈利將於第三季落底，全年盈利反轉為加速上揚，同時推動A股新一波行情。
此外，大型股盈利能力相對穩定，業績表現可望更加穩。
許智洋分析，今年內地股市經歷第一輪漲勢，已將A股的整體估值自低位修復至均值附近，帶動各路資金回流，預料第四季所啟動第二輪漲勢將是「雖慢但久」，資金流入節奏相對穩定，但上漲持續時間將更長。
他認為，目前滬深300指數本益比僅12.5倍，相較全球股市並不貴，回升空間可期。
看好大型股與價值股
操作策略上，許智洋尤其看好大型股與價值股表現機會，他認為，短線部分科技股漲幅過大、估值偏高，故資金逐漸陸續獲利了結而轉向低本益比的族群，基金操作將回補估值合理且基本面穩健的金融類股，以及部分地產股。
整體而言，許智洋認為，中國政府持續貨幣寬鬆政策短線方向不變，外部環境利空漸散，市場風險因素降低，對於目前內地股市估值將有一定程度的提升，建議投資人持有中國及大中華股票基金，參與新一波上漲行情。