工銀國際研究部 周琴 吳愷奕
房貸利率從10月8日起正式「換錨」，從原來的「以基準利率為基礎進行浮動」變為「以LPR為基礎進行加點」，不過換錨對銀行淨利息收益率和貸款餘額的影響有限。銀保監會辦公廳發佈《關於開展銀行保險機構侵害消費者權益亂象整治工作的通知》，為銀行信用卡業務和助貸類消費金融業務發展降溫。市場流動性進一步收縮。我們建議高配具防守性投資價值的中國銀行板塊對沖市場不確定性。
主力降企業融資成本
房貸利率「換錨」。8月25日，人民銀行公佈房貸利率從10月8日起正式「換錨」，從原來的「以基準利率為基礎進行浮動」變為「以LPR為基礎進行加點」，首套房貸款利率不低於5年期LPR，二套房貸款利率不低於5年期LPR加60個基點。10月8日前簽約的存量房貸將維持原有利率。
各城市實施不同LPR加點令個人房貸利率維持穩定。根據已公佈的數據，新的個人房貸利率小幅上升(以北京為例，首套房和二套房貸款利率下限分別上浮1/2個基點至5.40%/5.90%)。我們認為銀行實施的新LPR報價主要是降低企業融資成本，對銀行淨利息收益率和貸款餘額的影響有限。
銀保監整治不當銷售
銀保監會辦公廳發佈《關於開展銀行保險機構侵害消費者權益亂象整治工作的通知》，為銀行信用卡業務和助貸類消費金融業務發展降溫。《通知》整治不當銷售行為。各銀行保險機構應在年底前三個月內完成自查。對於銀行業，監管將針對理財、消費金融和信用卡業務，其中1)理財方面，假結構性存款、理財產品預期收益的不當預測和多層嵌套的理財產品或其他產品應予整改。營銷方面，不當保本承諾、銷售產品風險等級與客戶風險承受能力不匹配、未落實專區「雙錄」規定的應予整改。
2)消費金融方面，對產品與服務年化利率及費率應有清晰指示；禁止綑綁銷售，例如借貸過程中強制消費者辦理保險、信用卡、大額存單。3)信用卡方面，禁止為資信狀況不佳的客戶發放高額額度，有意針對低收入人群開展信用卡業務應予整改。關於第三方機構合作，銀行與保險機構/互聯網金融平台簽訂的不公平合同應予整改。未有效管控協力廠商履行合同的應予整改。《通知》為銀行信用卡業務和助貸類消費金融業務發展降溫。約束性規例將有助改善個人貸款業務的不良貸款情況。