凱基證券
靄華押業(1319)以「靄華」品牌名稱在香港經營融資服務，主要提供短期有抵押融資，包括典當貸款及按揭抵押貸款。
目前公司共有11間典當店，分店遍佈香港多個地點。事實上，按業務劃分，典當及按揭抵押貸款於今年上半財年總收入的31%及近69%。若以應收貸款計，典當貸款佔近10%，而按揭抵押貸款則佔近90%。
於今年上半財年，公司的收益為1.17億港元，同比升5.2%。期內的整體淨息差為12.7% ， 當中典當貸款服務的淨息差為40.7%，而按揭抵押貸款服務的淨息差則為9.3%。而股東應佔溢利亦升10.5%至5,927萬元，淨利率近50%。
公司的典當貸款質素仍較良好，於今年6月底止，並無逾期的典當貸款佔整體典當貸款的近97%。按揭抵押貸款方面，公司表示，目前公司主要的按揭貸款多為第一按揭，第一按揭的佔比近86%，加上其貸款對估值比率不足50%，具有較好的信貸質素。而未來公司除主力拓展按揭業務外，亦冀可將其第一按揭佔比進一步增至90%，增強信貸質素，同時亦可帶動業績表現。
雖然近期政府放寬按揭成數，同時大型銀行亦下調最優惠利率0.125%，不過公司表示由於公司的客戶多為中小企，而且貸款條款較為靈活，再配合低息環境持續，亦有利公司維持其淨息差表現，料相關措施對公司的影響較為中性。
低息環境利維持淨息差表現
於今年8月底，公司的現金及現金等價物為1.36億元，較2月底時增加近1億元，而未來公司亦冀可利用不同融資渠道以進一步加強公司資金以支持業務增長。於今年8月底公司的借貸比率為83.8%，不過公司亦想將其借貸比率控制於100%內，冀可帶動業務增長，同時亦可維持財務水平。
成本方面，於今年上半財年，經營開支為2,640萬元，同比減少9%，未來公司表示亦會加強成本控制，料租金相關支出將會保持穩定，同時亦會縮減廣告及宣傳等開支，以提升盈利表現。
集團計劃於下一個財政年度推出網上典當貸款平台，以令客戶能夠審慎而簡便高效地取得貸款。集團相信，網上典當貸款服務將可吸引新一代客戶，並有助集團以較低成本推動其典當貸款業務。公司亦有穩定的派息，中期股息1.07港仙，佔期內股東應佔溢利約35.0%，預測市盈率4.9倍，市賬率0.66倍，股息率5.7%。