美聯儲局看好美國經濟前景，淡化今年降息預期，同時也提振投資人對經濟表現信心，而儘管特朗普態度反覆，卻無礙市場對中美達成第一階段貿易協議的憧憬，利淡因素減退下風險資產表現領先，11月份全球股市高位震盪。 ■富蘭克林投顧
隨着中美第一階段貿易協議接近尾聲，消息面卻是多空交錯加劇，儘管特朗普表示尚未同意取消關稅，並威脅若無協議將再度對中國商品加徵關稅，國家主席習近平亦稱必要時將反擊，但歷經多輪貿易談判拉扯，預期雙方不會輕易放棄達成協議的機會，雖然受美國國會針對香港問題立法干擾，但在經濟衝擊或選情考量之下，相信中美達成初步協議機率仍較高，後續留意特朗普是否鬆口取消部分關稅，只要能避免貿易戰進一步升級，都將有助市場上升行情延續。
英國方面，國會將於12月重新大選，雖然最大在野黨工黨將重新公投納入黨綱，但首相約翰遜的執政黨持續於民調領先，後續留意選情變化，預期對股市影響有限。有鑒於貿易緊張情勢紓緩，經濟數據出現持穩跡象，同時隨時序進入傳統旺季，預期風險性資產仍有表現機會，建議投資人可依照個人風險屬性，增持跟景氣正向連動的信用債或股票資產，同時考量中美結構性問題難解及國際政治動盪升溫，資產組合中仍應保有高評等債、日圓、公用事業及黃金等防禦標的，防範潛在波動。
生技醫療股大升
在企業財報亮眼、經濟數據持穩及美中有望達成貿易協議之下，風險性資產持續受到投資人青睞，循環類股維持領漲態勢，而美國民主黨總統參選人華倫的醫保改革計劃較預期溫和，加上受惠實驗數據利多與併購消息，生技、醫療類股本月分別上漲9.29%和4.82%，領漲所有類股，科技股受到蘋果新機銷售優於預期及半導體產業明年展望樂觀提振，本月上漲3.95%，產油國有望延長限產協議，美國原油庫存下滑，推動能源類股本月上漲2.64%，而避險買盤回落，美債利率反彈，則打壓黃金等防禦型資產表現，黃金基金本月下跌4.80%，表現最差，不動產及公用事業基金則分別下跌1.65%、2.15%。
富蘭克林公用事業基金經理人約翰．柯利表示，公用事業服務如電力及天然氣等的需求，對價格或收入的變化較不敏感，此外，公用事業公司的獲利可預測性穩健，預期未來5~6年公用事業類股的獲利及股利成長率可望處於每年約4~6%的範圍內，公用事業產業有能力以與獲利一致的速度繼續提高股利，而且有機會提供相較於公債殖利率更具競爭力的收益機會。鑒於公用事業類股的防禦特性，與其他產業相比，公用事業類股的股利預期似乎有更高的安全性及可預測性。
佈局以多元平衡為主
富蘭克林坦伯頓全球高收益基金經理人葛倫．華勒表示，即便美國經濟成長放慢腳步，但尚無衰退之虞，無論從企業槓桿倍數、利息保障倍數或是債券違約率來看，目前美國高收益債的基本面仍舊強勁；即便經濟陷入衰退，目前美國高收益債發行公司的信用基本面強健，仍有餘額應付市場波動，面對中美貿易的不確定性及低利環境，目前降低持有的美國高收益債的存續期間，以降低利率反彈風險。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽指出，美國失業率在歷史新低，就業市場缺工及薪資增長，加上未來美國公債發行量增加，將推升公債殖利率上揚，目前仍維持低存續期間策略，較看好抵押貸款憑證(CLO)中同樣具有投資等級信評，且評價面較具吸引力的標的，以及同樣擁有高信評的房地產抵押債，可受惠於美國就業市場強健、低利率和薪資成長環境。