風險資產波動劇烈的一年即將步入尾聲，宏利投資管理資本市場資深總體經濟策略師SueTrinh指出，回顧2019年，總體經濟環境受四個關鍵主題所主導，並且這些主題的主導力將延續至2020年；包括低通脹、全球收益率將長期走低、中國刺激政策為亞洲與全球經濟成長帶來的動能不再，以及世界上兩個最大的經濟體－美國和中國之間的貿易戰。 ■宏利投信
隨着美聯儲暫停升息，美國經濟仍處於成長軌道上，加上預期全球利率將維持低水平，在尋求優於全球公司債券市場收益率的需求持續下，宏利投信指出，2020年優先股的投資環境看來將相對有利。根據過往市場表現，優先股在貨幣寬鬆時期或美聯儲暫停干預市場時表現良好。
而美國經濟維持成長，亦為計劃減少負債以改善財務的企業提供了良好的環境，有助於相關優先股的信評獲得提升機會。
投資防禦型產業優先股
優先股投資主要以金融、公用、電信等防禦型產業為主要目標，宏利投信指出，金融機構是優先股主要發行者，其中以全球保險公司相對看好；然而，公用事業與電信亦都提供具潛力的投資機會。
以北美地區之電力和天然氣公司為例，其資本支出水平持續上升，且北美的監管環境使這些企業能夠在未來支出中獲得不錯的回報；除了產業高度穩定和對未來年度經營現金流的可預期性，在關稅上升、全球貿易風險的環境下，以多元策略投資優先股將能發揮防禦市場波動作用。
新興債市着重拉美亞洲
全球收益率將長期走低是延續至2020年的關鍵主題，加上目前全球超過12兆美金的債券處於負利率的環境下，宏利投信認為，仍有較高收益率的新興市場債券依舊是尋求收益的投資者的焦點。
宏利投信指出，隨着中產階級擴張，新興市場經濟由出口導向轉向消費能力增加帶動，將有利擴大內需，支撐經濟維持穩定成長；在新興市場經濟成長將持續超越成熟國家的預期下，可望持續推動資本流入新興市場。
宏利投信認為，儘管存在地緣政治問題和持續的貿易爭端，新興債仍有基本的利差空間與息收。
若中美貿易談判能趨和緩、通脹受到控制，以及各國央行能在全球經濟成長不確定下持續展現寬鬆的政策態度，結合新興市場國家的良好基本面，則將更有利於明年新興債市。
其中，新興市場高收益債券違約率仍繼續維持低檔，在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇，建議投資持債國家宜多分散，可關注受惠於美國移轉貿易至其他拉美、亞洲等地區。