任曉平 光大新鴻基外匯策略師
澳洲經濟和中國經濟的相關度甚高。澳洲的房地產、教育和礦業等出口均和中國經濟有很高的密切度。澳洲的出口有40%去中國，第二位的日本只佔18%。高等教育方面，澳洲的大學收入佔15%-24%是來自中國學生。所以如果中國經濟減慢，會有一定的影響，但更大的影響在中國加強控制走資的情況。
失業主要集中年輕人
自2009年以來，澳洲就業增長主要集中在健療護理和教育及科技專業，其他的包括零售業的就業人數都在減少。另外，失業率主要集中在年輕人，代表一畢業就失業或人工極低，這是全球量寬後的普遍現象。就業方面，雖然失業率有所下降，其中原因是每星期工作一小時也不算失業，但是甚不足率就持續上升。從就業情況來看，收入不均，浪費年輕人資源，人口老化引致消費下降也影響到澳洲。
家庭負債高影響供樓
房地產市場是澳洲的另一個隱憂，過去40%的房地產按揭是只供息不供本，但這個優惠在2019年開始陸續到期，引致供款金額上升30%-100%。在可支配收入下降下，這並不是件容易的事。澳洲的家庭負債佔GDP比率達120%是全球數一數二高。 加上近年真正每人可支配收入增長由2005年-2009的3.1%下跌至現在的負0.1%。可以說消費降級和減少消費是大勢所趨。
澳洲聯邦基金利率已經下跌至0.75%，過去高息貨幣的美譽一去不復返。市場預期明年2月澳儲行仍會減息。但減息空間有限。本周瑞典央行加息，這是首間實行負利率的央行加息。負利率本意是希望迫銀行放貸和刺激消費。結果不但未能取得成功，瑞典企業的負債率更達GDP300%，全球最高。
從1995年開始統計，澳元下破0.7後很多時有機會測試0.65，甚至0.62。上方0.7和0.71阻力十分大。中國外匯儲備3萬億美元，外債有1.9萬億，當中的1.2萬億2020年到期。預期在償債高峰期，經濟增長速度將受限。澳洲和中國經濟相關度甚高。明年澳元走勢仍不容過於樂觀，但美元回落有助紓緩澳元跌勢。