張怡
內地股市衍生品四年來首擴容，首個股指期權昨日上市，但上證綜指卻退至2,963點報收，跌1.4%。儘管A股表現欠佳，惟在騰訊(0700)力撐下，港股昨日出現欲跌還升的走勢，收報27,906點，升35點或0.13%。港股長假期表現偏穩，觀乎中資股仍以個別發展為主。
美股三大指數近期勢如破竹屢創歷史新高，計及今年以來的表現，道指累漲了21.98%，標普500升28.5%，而納指更升達34.51%。在美股眾多的板塊之中，期間以費城半導體大漲60.48%最突出。
被視中資半導體龍頭股的華虹半導體(1347)昨收報17.26元，升6仙或0.35%，相比今年2月26日所造出20.6元的52周高位，現價較年高位回落約16%；若相比2018年所創出的30.6元的歷史高位，現價較該高位，回落的幅度則近44%，在美國費城半導體指數愈升愈有下，該股無疑顯得較落後，適逢其近日處於整固期，因而也提供趁低建倉的機會。
華虹較早前公佈截至今年9月底止第三季度業績，營收2.39億元（美元，下同），按年跌0.9%，但按季則上升3.9%，稍稍優於公司指引的2.38億元，銷售按季增，主要受嵌入式快閃記憶體和分立器件業務帶動。期內母公司擁有人應佔溢利4,520萬美元，按年下滑6.4%，按季則上揚4.3%。期內毛利率為31%，按年下降3個百分點，按季持平。公司預期第四季銷售收入約2.42億元，毛利率約在26%至28%之間。
產品組合料會進一步改善
高盛發表報告指出，華虹半導體的產品組合升級至更高電壓。高端產品如分離式元件所帶來的收入貢獻佔比，從2016年的33%提升至2018年的63%。而隨着12寸晶圓廠投入生產，預期8寸晶圓廠的分離式元件產品組合將會進一步得到改善，並從2020年下半年起，將其高端分離式元件產品轉移至12寸晶圓廠進行生產。高盛估計，華虹半導體於2019至2021年的收入年均複合增長為21%，其分離式元件料將佔2019年收入的41%，而分離式元件相信將為2021年度的強勁盈利增長動力。高盛重申該股的評級為「買入」，目標價為23.4元(港元，下同)，即較現價尚有約36%上升空間。
華虹現價預測市盈率11.5倍，預測市賬率0.86倍。相比費城半導體指數預測市盈率19.4倍，預測市賬率5.5倍，華虹估值顯得較為吸引。趁股價回氣部署收集，博反彈目標暫看1個月高位阻力的19.36元，惟失守50天線支持的15.9元則止蝕。
阿里走高 看好吼購輪13847
阿里巴巴(9988)昨曾創出210.2元的上市以來高位，收報208.4元，仍升0.68%。若繼續看好該股後市表現，可留意阿里國泰君安購輪(13847)。13847昨收0.28元，其於明年10月7日最後買賣，行使價210元，現時溢價14.2%，引伸波幅38.4%，實際槓桿4.2倍。