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【投資攻略】投資三面防護盾 抵抗疫情

2020-02-13

中國新冠肺炎疫情對全球經濟的衝擊已無法避免,2月初中國鄰近的泰國、菲律賓相繼降息以提振經濟,而印尼央行官員也表示因應疫情衝擊,可能有再降息空間。其他新興國家如巴西、墨西哥等亦在減息循環中,這樣的趨勢下,當地公債即可率先受惠而有資本利得空間。 ■富蘭克林投顧

富蘭克林證券投顧表示,因應市場波動加劇局勢,現階段建議投資策略可保有三項配置,即新興國家當地公債、貨幣避險,以及日圓。其中,當地公債可受惠於央行降息的資金行情,雖然降息或國際事件易引發當地匯價壓力,但可藉由匯率避險的操作,純粹爭取於公債收益機會。此外,日圓通常於股市修正或市場恐慌時有逆勢上漲表現,日圓可穩定新興國家資產的震盪程度。

買日圓沽澳元 對沖風險

富蘭克林坦伯頓全球宏觀投資團隊投資長麥可.哈森泰博表示,中國疫情爆發提醒投資者金融市場隨時可能會有意外事件發生,因此投資宜重視分散和防禦性。以投資安全避風險貨幣日圓的方式,於市場恐慌情境時,能保有逆勢上漲的資產。

看好巴西印尼墨西哥公債

此外,由於澳元與中國經濟和商品市場的聯動強,做空澳元即可降低新興國家資產的總爆險敏感度。在外匯面採取防禦的操作下,即可爭取於新興國家當地公債的債息和資本利得機會,現階段看好政府積極進行改革的巴西、印尼公債;以及高殖利率還有充沛降息空間的墨西哥等公債、政府逐漸開放外資投資的印度公債等。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金目前主要投資於新興國家當地公債為主,以爭取當地債較美元債為高的殖利率機會,區域配置以高債息的拉丁美洲和新興亞洲公債為多,並搭配購買日圓、做空澳元和歐元以抵減新興國家貨幣部位的震盪風險(截至1月底的配置)。

澳元歐元近來明顯貶值

根據彭博資訊,自今年1月17日新興國家股市下跌以來已修正5.20%,然而ICE美銀美林新興國家當地公債原幣上漲1.23%,加計貨幣表現換算成美元為損失0.63%,然而同時間日圓升值0.34%、澳元和歐元貶值2.79%及1.63%,顯見若有搭配貨幣避險操作即可有效抵減新興國家貨幣匯損的侵蝕(截至2月10日的表現)。

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