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北大方正被債權行申請重整

2020-02-20

香港文匯報訊 3,000億元(人民幣,下同)債務纏身的北大方正集團,被債權銀行申請重整。2月18日晚間,北大方正集團在銀行間債市公告,收到北京市第一中級人民法院送達的通知,債權人北京銀行以北大方正未能清償到期債務,且明顯不具備清償能力,但具有重整價值為由,申請法院對北大方正進行重整。一旦法院受理並啟動重整程序,公司在境內外市場存續的數百億元債券將出現集中違約,刷新中國債市發行人違約紀錄。

北大方正旗下上市公司方正證券、中國高科、北大醫藥等也公告了上述消息,並稱一旦股東北大方正進入重整程序,將可能對上市公司股權結構產生影響。彭博行業研究高級信用分析師Charles Chang預計,重整將會進行,因為債權人沒有太多選項,而且投資者不再認為此類發行人擁有國家的完全支持。

境內評級機構聯合資信昨日宣佈,將北大方正主體長期信用等級由A調降至B,並稱未取得公司私募公司債券16方正01於2月18日償付利息的相關證據,公司違約風險很高。

國企維持剛兌落空

北大方正集團去年下半年債務危機持續發酵,境外美元債大跌,12月未能按期兌付境內公開發行的超短融券19方正SCP002,此後與債券持有人協商展期至2月21日。

距離這一期限僅3天,北大方正集團公開宣佈被申請重整,顯示更多深陷債務困境的國企難以維持剛性兌付,不得不尋求法律和市場化手段進行債務重組。彭博社指,如果參考此前瀋陽機床、青海鹽湖等國企的重整案例,及天津物產和青海省投等國企海外美元債的處置方案,債權人將在此過程中或承受巨大損失。

南京證券固收分析師楊浩稱,北大方正去年下半年債務危機爆發以來,實質上已失去造血能力,經營弱、再融資能力基本喪失,時間拖越久,資產損耗就越大。盡早重整,投資人也能回收一部分資金。

數百億債或集中違約

按照中國企業破產法的要求,一旦進入重整程序,企業全部債務將視為到期。彭博匯總數據顯示,北大方正集團本部目前境內存續債券20多隻,金額約345億元人民幣。若集中違約,有望打破中國債市單一發行人違約規模紀錄。

楊浩表示,對於北大方正和債權人來說,如果能夠快速進入破產重整程序,其實是及時止損的最好方式,接下來法院是否能快速受理,也是進一步觀察政府態度的重要窗口。

北大方正集團2019年半年報顯示,截止2019年6月30日,公司已經使用北京銀行信貸額度32.94億元;從授信額度使用情況看,實際風險敞口靠前的包括上海銀行、民生銀行、北京銀行、興業銀行和中國進出口銀行等金融機構。

北大方正集團旗下還有多隻境外美元債存續,2021年6月到期的票息為7.875%的美元債,目前每1美元面值報約30.3美分。

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