寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩
聯想集團(0992) 早前發表今年首三季業績，表現較預期理想，季度收入和除稅前溢利皆創歷史新高， 期內溢利增長逾3成，錄得盈利為6.23億美元，整體毛利率上升1.5個百分點至16.1%，主因個人電腦和智能設備業務持續增長，加上其數據中心業務虧損持續收窄，稅前虧損錄得1.5億美元，但跌幅已收窄且能提升效益所致。
集團旗下個人電腦及智能設備業務的銷售組合，轉向高增長和高端細分市場出發，現時前者仍擁有24.8%市場份額，維持全球最大電腦品牌地位，儘管期內關鍵組件嚴重短缺，但旗下輕薄本、顯示器和遊戲收入和出貨量，仍可實現雙位數字增長，另旗下移動業務連續五個季度錄得盈利，未來將進一步增強其在目標市場的競爭力，以維持盈利增長。同時隨着5G今年商用面世，配合集團擬建立推動軟件和服務銷售項目，料可促進未來推動數據中心業務增長。
目標價上望5.5元
集團早前雖遭沽空機構追擊，指其應收賬的增長速度快於收入增長，前者連續第四年增長超過3成， 惟管理層強調其現金流狀況健康，金額逾30億美元，和主因旗下商用個人電腦業務定期進行應收賬款業務，及上季保理金額較低所致，惟利淡消息已被逐步消化。事實上集團冀內地各工廠可於本月底全面復工，供應鏈存貨充足，加上市場認為旗下個人電腦需求，能受惠近期在家工作、遙距辦工及在線教育趨勢，前景看俏。 建議可回試4.95元以下候低分注收集，目標價5.5元，跌穿4.5元止蝕。(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益)