協同博勤金融集團行政總裁曾永堅
隨着新型冠狀病毒肺炎疫情於中國內地形勢趨緩和，多地復工復產陸續推進，繼官方發佈優於市場預期的製造業採購經理指數(PMI)後，當月中國財新製造業PMI亦回升至擴張區間，表現同樣優於預期。財新編制的指數與國家統計局周一發佈的官方製造業PMI走勢一致，顯示製造業行業景氣度基本回穩，但改善幅度仍有限度。
財新/Markit周二發佈，經季節性調整的3月中國製造業PMI回升至50.1，由較早的兩個月歷史低點回升9.8個百分點。不過新訂單、出口訂單和就業指數仍處於萎縮區間。
至於周一發佈的3月官方製造業PMI大幅反彈至52，較2月回升16.3個百分點，並創下2017年9月以來最高水平。
新訂單指數仍處收縮區間
值得留意的是，財新編制的新訂單指數雖較2月顯著回升，但仍處於收縮區間。根據較多受訪企業的意見，新冠疫情持續導致訂單被推遲或取消。此外，因當前全球各地都在竭力控制這場疫情，令3月新出口訂單量也明顯減少，但降幅較2月明顯放緩。
3月就業指數也於收縮區間明顯回升，當月已回到疫情前的中樞水平。企業反映，員工自動離職和企業壓縮成本，共同導致用工率收縮。由於最近數月企業減產，產能壓力繼續存在，積壓工作指數僅較2月小幅回落，但仍處於歷史高水平。
不論是官方抑或財新編的PMI屬環比指數，兩者的3月製造業PMI大幅回升，主要源於2月的低基數，這並不意味內地經濟同步改善。誠如國家統計局表示，通常當PMI連續三個月以上同向變化時，才能反映經濟運行的趨勢性變化。
海外疫情蔓延增衰退風險
另一方面，海外疫情加速蔓延，全球經濟步向衰退的風險日益增加，故給中國經濟帶來的二次衝擊存在較大不明朗前景，3月新出口訂單大幅下降至2008年以來的最低水平，意味中國產品外需未來將面臨較大潛在衝擊風險。(筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益)