香港智遠首席分析師 肖文
近期周邊股市造好，港股獲向上支撐，惟海外新冠肺炎疫情持續蔓延，市場不確定性風險較大，高增長、高派息資產投資價值凸顯。
據中國罕王（3788）2019年度業績公告，宣派末期股息同比大增300%至每股0.08港元，未來三年內分紅金額將不低於公司當期淨利潤總額的30%，公司吸引力增強。
中國罕王擁有金礦、鐵礦及高純鐵三大業務板塊，2019年實現持續經營業務收入約為22.52億元（人民幣，下同），實現持續經營業務年內溢利約3.32億元。公司近年來業績增長穩定，2017年-2019年營業收入與淨利潤的年複合增長率分別為約46.03%和約59.81%。
公司鐵礦資源稟賦較高，鐵精礦品位穩定在69%左右，競爭力較強，2019年鐵精礦平均銷售價格為773元/噸，同比增長19.84%。當前海外疫情尚未明朗，短期海外主要鐵礦產區開採和運輸受阻，有利於公司提升內地市場份額。
購高純鐵廠提升業績表現
2019年4月，公司完成中國市場風電球墨鑄鐵第一大供應商--罕王直接還原鐵的收購，將高純鐵業務併入財務報表，實現了鐵礦業務價值鏈的延伸。注意到2019年4月中旬至9月末，罕王直接還原鐵停產進行技術改造，高純鐵年產能由560千噸提升至660千噸，料公司今年收入將實現顯著提升。
政策方面，2021年之後陸上和海上風電將不再享有國家補貼，因此2020年至2021年風電專案搶裝概率很大。根據公開數據顯示，中國已核准但未吊裝的風電專案約90GW，風電行業高景氣度將延續，公司有望持續從中受益。
公司的金礦業務具較強發展潛力。截至2019年末，公司擁有符合JORC規範的資源量約200萬盎司黃金，平均品位1.1克/噸，儲量約23萬盎司黃金，平均品位3.9克/噸。據3月公告，公司位於北領地的高品位金礦專案Tom's Gully環境影響評估已獲批准。
由此公司正式進入金礦開採審批階段，並有望於2020年第四季度開始開採建設。
據最新公告，公司非全資附屬公司罕王澳洲投資向若干罕王澳洲投資僱員授出395萬份期權。
此舉為公司人才發展戰略中的重要一環，為金礦業務的健康發展提供有力支持。當前全球市場波動加劇，黃金避險屬性顯著，亦為公司業績穩定增長奠定了堅實基礎。
公司市盈率9倍左右，主營業務發展路徑明朗，仍具向上動力。當前內地經濟加速復甦，「新基建」概念火熱，利好該股發展，上望52周高位2.5港元，中長期突破可期。