葉尚志 第一上海首席策略師
8月28日，港股在期指結算日表現波動，出現先急升後回壓的走勢。恒指最終仍漲了140多點，而大市成交量亦進一步增加至逾1,650億元，總體維持過去兩個月的整固整理運行狀態。然而，市場分化行情似乎已到了一定程度的極端化，對於目前盤面狀況會帶來不穩定影響。
一方面，互聯網龍頭經歷了兩周來的持續拉漲後，終於出現技術性超買後的集體回整。另一方面，一些經濟周期股如內銀股，也開始再次出現破底而落的走勢。總合起來看，如果這兩個方面的情況未能改善的話，要注意盤面的穩定性將會有所轉弱。
恒指出現先衝高後回壓，在盤中曾一度上升468點高見25,749點，但是在A股收盤後，市場的回吐壓力開始表露，尤其是互聯網龍頭的回壓下跌來得比較明顯，其中，騰訊（0700）下跌逾3%以全日最低位收盤。恒指收盤報25,422點，上升141點或0.55%。國指收盤報10,183點，下跌19點或0.18%。
大市處於整固格局
另外，港股主板成交金額進一步增加至1,652億多元，而沽空金額有248.5億元，沽空比例也上升至15.04%。至於升跌股數比例是975：843，日內漲幅超過12%的股票有45隻，而日內跌幅超過10%的股票有41隻。
目前，港股仍處於整固整理的格局狀態，恒指在24,200至25,900點的箱體內、已運行了有兩個月時間。其間，市場出現了逐步加劇的分化行情走勢，並且已有走到了極端化的程度，這個對於系統的平衡會帶來不穩定性。一方面，正如我們近日指出，互聯網龍頭在持續拉升後已進入嚴重技術性超買水平，並且開始出現集體回整。除了剛發了二季報表現超預期的小米-W（1810）之外，其他如騰訊、美團-W（3690）、京東-SW（9618）、以及阿里巴巴-SW（9988），都出現了集體下跌回整，技術性超買狀態仍有待改善。
內銀股弱勢較明顯
另一方面，一些經濟周期股，也開始再次出現破底而落的走勢。其中，內銀股的弱勢是來得比較明顯的，工行（1398）走出了一波七連陰，再跌0.66%至4.5元收盤，率先創年內以及三年來新低，市場對銀行壞賬以及近期Shibor拆息高企不下表示關注。值得注意的是，美聯儲主席鮑威爾在央行行長年會上表示，將採取AIT平均通脹目標的新監測措施，可以容許通脹在一段時間內處於2%以下，暗示低息政策也將維持一個較長時間。但是觀乎美國10年國債收益率、在消息公布後不跌反升，似乎鮑威爾的言論是未能好好的安撫市場。
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