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港股透視:分化行情走到極端化

2020-08-29

葉尚志 第一上海首席策略師

8月28日,港股在期指結算日表現波動,出現先急升後回壓的走勢。恒指最終仍漲了140多點,而大市成交量亦進一步增加至逾1,650億元,總體維持過去兩個月的整固整理運行狀態。然而,市場分化行情似乎已到了一定程度的極端化,對於目前盤面狀況會帶來不穩定影響。

一方面,互聯網龍頭經歷了兩周來的持續拉漲後,終於出現技術性超買後的集體回整。另一方面,一些經濟周期股如內銀股,也開始再次出現破底而落的走勢。總合起來看,如果這兩個方面的情況未能改善的話,要注意盤面的穩定性將會有所轉弱。

恒指出現先衝高後回壓,在盤中曾一度上升468點高見25,749點,但是在A股收盤後,市場的回吐壓力開始表露,尤其是互聯網龍頭的回壓下跌來得比較明顯,其中,騰訊(0700)下跌逾3%以全日最低位收盤。恒指收盤報25,422點,上升141點或0.55%。國指收盤報10,183點,下跌19點或0.18%。

大市處於整固格局

另外,港股主板成交金額進一步增加至1,652億多元,而沽空金額有248.5億元,沽空比例也上升至15.04%。至於升跌股數比例是975:843,日內漲幅超過12%的股票有45隻,而日內跌幅超過10%的股票有41隻。

目前,港股仍處於整固整理的格局狀態,恒指在24,200至25,900點的箱體內、已運行了有兩個月時間。其間,市場出現了逐步加劇的分化行情走勢,並且已有走到了極端化的程度,這個對於系統的平衡會帶來不穩定性。一方面,正如我們近日指出,互聯網龍頭在持續拉升後已進入嚴重技術性超買水平,並且開始出現集體回整。除了剛發了二季報表現超預期的小米-W(1810)之外,其他如騰訊、美團-W(3690)、京東-SW(9618)、以及阿里巴巴-SW(9988),都出現了集體下跌回整,技術性超買狀態仍有待改善。

內銀股弱勢較明顯

另一方面,一些經濟周期股,也開始再次出現破底而落的走勢。其中,內銀股的弱勢是來得比較明顯的,工行(1398)走出了一波七連陰,再跌0.66%至4.5元收盤,率先創年內以及三年來新低,市場對銀行壞賬以及近期Shibor拆息高企不下表示關注。值得注意的是,美聯儲主席鮑威爾在央行行長年會上表示,將採取AIT平均通脹目標的新監測措施,可以容許通脹在一段時間內處於2%以下,暗示低息政策也將維持一個較長時間。但是觀乎美國10年國債收益率、在消息公布後不跌反升,似乎鮑威爾的言論是未能好好的安撫市場。

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