香港文匯報訊(記者 周紹基)美國納指上周創新高後，當地科技股遂成為資金獲利沽貨對象，上周四經歷大跌後，雖然上周五美股略為回穩，但不少科技股續成為跌市重災區。媒體就引述消息指，日本軟銀在過去1個月大手買入美股期權，交易規模為10年來最大。市場人士認為，在美股正處高位時買入期權對沖風險無可厚非，但勢必加劇市場波動，更反映財團認為股市已過高，需要加強風險管理。至於有關的波動會否影響到港股，則要視乎本港的投資者對科技股的估值會否同樣出現顧慮。
ADR平穩 港股或輕微低開
由於美股上周五跌勢暫緩，港股在美國的預託證券(ADR)也平穩，預計今日恒指低開約80點，測試24,600點的支持力度。不過，《路透社》報道，美國政府正考慮將中國最大的芯片製造商中芯(0981)列入貿易制裁黑名單，以加大對中國公司的打擊力度。預計有關消息會打擊中芯、中興(0763)、舜宇(2382)、瑞聲(2018)等高科技工業股短期的投資氣氛。股票分析師協會副主席郭思治預計，恒指在9月份的波幅將會大於8月，至於本周市況，由於恒指已連續兩天低於10天、20天及50天線，故走勢上將會進一步下試低位，而100天線(24,640點)將是首個重要支持位。
外國媒體報道，軟銀購買了「數以十億美元計」的期權，但並未有透露有關期權屬認購期權還是認沽期權、以及牽涉哪些股票。報道引述高盛的數據指，過去兩周，美股認購期權的交投日均達3,350億美元，是2017至2019年平均水平的3倍有多，該行分析認為，由於期權的交易規模太大，應該不是由散戶所推動。而期權交易量急升也意味股市波動會增大，且市場風險正在上升。
港股也有同類指數，恒指公司早年推出了恒指波幅指數(VHSI)，反映投資者投資情緒的領先指標。不過，相關產品成交暫時不高，相信與較少投資者以此為風險管理工具有關，但VHSI的走勢有助投資者了解市場風險。
聯儲局月中議息主宰後市
目前投資者界普遍認為，短期後市的走向，要視乎9月份的聯儲局議息會議後美匯的變化而定。建行金融市場部研究處處長張濤在報告中表示，聯儲局將在9月15-16日召開「新政策框架」生效後的首次議息會議。新政策框架是該局將2%的通脹目標調整為平均通脹目標(AIT)，因此聯儲局很可能在9月會議上，按照新政策框架對現時執行的「零下限利率政策」，給出進一步前瞻性指引。
由於聯儲局尚未對平均通脹目標中「平均」的概念作出準確界定，換言之，當通脹超過2%後，美國的利率政策究竟如何把握通脹超過2%的幅度和時間，尚待明確。若聯儲局給出了有關指引，那麼必將對美股、美債和美元市場產生影響。
張濤認為，美股未來一段長時間仍會獲得政策上的支持。美股自3月份以來大幅反彈，聯儲局的資產餘額也由4.2萬億美元，激增至7萬億美元以上，累漲超過65%。雖然近日美股大跌，但從標普500指數和恐慌指數(VIX)同步變化的歷史數據來看，目前美股尚未到達大跌的周期。聯儲局繼續強化低利率政策，將為美股提供政策支持。