黃德几 金利豐證券研究部執行董事
中央明確提出建立經濟發展的「雙循環」模式，以及「需求側改革」，支持擴大內需，預期零售消費氣氛回暖。旺旺(0151)主要從事生產和製造米果類、乳品及飲料類及休閒食品類，雖然受到新冠肺炎疫情影響，但截至2020年9月底止中期，集團的業務維持穩定增長。期內，集團的收入102.99億元（人民幣，下同），按年上升10.7%，純利升20.9%至19.52億元，營運利潤增加23.4%至25.35億元。不過，受大宗原物料使用價格上漲的影響，整體毛利率下降0.7個百分點至48.2%。
2020年上半財年，三大業務的收入均錄得增幅，米果類的收益按年增加9.4%至19.9億元，乳品及飲料類收益增加7.4%至53.2億元，休閒類收益上升17.7%至29.5億元。集團近年來持續投入新興渠道的建設，與多類型平台及商家合作開展B2B的經營模式，包括電商平台、母嬰渠道和OEM代工等，目前已鋪設超過5,500台自動售貨機、約110家主題門店。期內，新興渠道的收益佔總收益已達中高個位數。
現金流穩定 支持派息及回購
2020年上半財年，營運活動產生的現金淨流入為23.64億元，於2020年9月30日淨現金為71.21億元。集團的現金流穩定，支持集團持續派息，同時進行股份回購。2020年上半財年，股份回購金額約6.7億元，料對股價有支持。目前集團的預測市盈率14.5倍，股息率為6.1厘，具有一定吸引力。
走勢上，1月28日高見6.25元（港元，下同）遇阻回落，翌日呈「大陰燭」下跌，惟期後股價止跌回升，各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮5.7元以下吸納，反彈阻力6.25元，不跌穿5.45元續持有。
(筆者為證監會持牌人士，無持有上述股份權益。)
