興證國際
A股指數昨日高開低走，未能扭轉周三的頹勢。上證指數收報3,585點，漲0.59%，成交額4,447.35億元(人民幣，下同)，比上一交易日減少396.95億元；深證成指收報14,829點，跌0.28%，成交額4,894.37億元，比上一交易日減少900.34億元；創業板指收報2,977.18點，跌1.01%，成交額1,588.56億元；兩市個股跌多漲少，漲跌比為0.46：1，其中漲停75家；跌停8家。
化工及釀酒股領跌
申萬一級行業板塊多數下跌。地產、保險全線爆發，化工、釀酒領跌。市場風格切換已逐步顯現，由「抱團」切換到順周期板塊輪動，低估值和滯漲是核心關注點。資金面上，北向資金淨流出7.34億元，其中滬股通淨流入8.40億元，深股通淨流出15.74億元。截至上個交易日，滬深兩市兩融餘額為16,800.67億元，較前一交易日減少10.38億元。
指數午後跳水，前期抱團股繼續回歸均值。我們在早盤短信即提示「周三再度大幅調整，雖然尾盤不乏投機資金入場揀貨，而隔夜美股也在政策呵護下有較好表現，周四預計市場會有一定企穩，但中美利率的上行趨勢恐怕並未結束，即便出現大幅調整後的反彈，更多地也是以寬幅震盪的形式，賺錢效應料不理想」。
低估值板塊表現較優
此前熱門標的，以白酒、光伏和新能車等為例，不乏高開甚至幾度上攻動作，但至收盤，無疑呈現逐級回落並重歸水下；與此對應的是順周期下游房地產相關的產業鏈領漲兩市，市場資金集中在順周期，還處於美股映射的邏輯，以及整體投資重心從高景氣向低估值切換的過程。在十年期美債收益率不斷的上升趨勢下，在A股也體現在了高市淨率下跌，而低市淨率表現不錯，低估值板塊優於成長板塊等特徵，後市預計指數層面仍將維持寬幅震盪。
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