韋君
港股昨現急跌後的反彈行情，商品資源股再成為資金熱捧對象，當中三隻煤炭股分別錄得不同程度的升幅，尤以估值較為偏低的中煤能源(1898)急漲12.28%，收報3.2元，創逾21個月高位最見突出。此外，創出52周高位的兗州煤業(1171)則收報7.45元，升4.93%。作為板塊龍頭的中國神華(1088)收報15.2元，漲0.32元或2.15%，表現無疑稍遜，但因本身股價技術走勢保持向好勢頭，在同業已率先創出52周高位下，料其後市也有力攀高，可考慮續跟進。
煤炭市場供應逐步穩定
神華股價跑輸同業，相信部分原因與早前曾發盈警有關。據集團預期，截至2020年12月31日止年度純利359億元人民幣，按年跌14%。神華指出，純利下跌主因煤炭平均售價同比下降，導致煤炭銷售收入下跌。
不過，從煤炭市場來看，經過近五年煤炭市場供給側改革，落後產能逐步退出，煤炭市場供應逐步穩定，產地逐步集中，煤炭價格已逐步走出低谷。
據商務部日前公布，1月份全國生產資料市場價格環比上漲1.8%，煤炭價格環比上漲3.7%，動力煤、二號無煙塊煤、煉焦煤價格環比分別上漲5%、2.3%和0.9%；同比上漲6.4%。
行業回暖，神華最近公布的營運數據顯示，1月煤炭銷售量按年增長25.5%至3,400萬噸，航運貨運量按年增長30.6%至1,110萬噸，總售電量按年增長25.3%至142.5億千瓦時，聚乙烯銷售量按年增長7.1%至3.33萬噸，聚丙烯銷售量按年增長14.6%至3.38萬噸。
就估值而言，神華預測市盈率6.8倍，高於兗煤的4.83倍，卻低於中煤的9.13倍。至於神華市賬率0.76倍，相比中煤和兗煤分別為0.39倍和0.61倍，都顯得較偏高，但作為行業龍頭股應可享較高估值。股息方面，神華息率高達9.26厘，論回報具不俗的吸引力。現水平部署吸納，上望目標為52周高位的16.32港元，惟失守10天線支持的14.76元則止蝕。
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