歷經2020年新冠疫情對全球經濟衝擊後，隨着疫苗陸續施打，經濟持續復甦、油價上揚，投資人開始擔憂通脹上揚，令2月中下旬以來，金融市場因利率上揚，呈現劇烈震盪。展望後市國泰投顧認為美國近期通脹上揚主要因基期效應、供應鏈瓶頸等暫時性因素推動，並非永久性因素，預料下半年可望逐步走弱。 ●國泰投顧
至於長債利率上揚，預期美聯儲有足夠工具避免殖利率失控，且回顧2013年美聯儲開始縮減QE規模至2015年底首次升息，約於2年多前先預告市場；然而，目前美聯儲尚無釋出QE退場訊號，市場卻已預先反應2022年啟動升息，因此預料風險性資產短線震盪後，終將回歸基本面並延續多頭走勢。
隨着全球陸續展開疫苗施打、經濟持續復甦、油價上揚，加上去年底川普發放9,000億美元紓困金，而總統拜登近期又簽署規模1.9兆美元紓困法案，市場上修美國經濟成長率，且擔憂通脹上揚。
美國通脹料先上後下
國泰投顧認為今年4至5月美國通脹會有明顯反彈，然此主要是基期帶動的短暫效應，考量目前美國就業人口仍較疫情前(2020年2月)少約1,000萬人，預估今年內難以實現充分就業，亦即需求端的通脹暫時並不顯著，因此核心通脹率不會持續上升，下半年將有所回落。
美股料延續多頭走勢
從目前就業市場與通脹研判美聯儲最快將於今年下半年釋出QE退場訊息，2022年逐步縮減QE規模，2023年啟動升息，然目前市場已反映美聯儲將於2022年快速升息。
回顧過去經驗，儘管殖利率上揚初期可能引發金融市場震盪，惟殖利率上揚亦代表景氣回溫，且統計歷史資料可見，排除經濟衰退，殖利率上揚期間，美股(S&P500報酬)正報酬幾率達100%，因此預料美股短線震盪後，終將回歸基本面並延續多頭走勢。