經濟增長對收入的影響是積極的，但與股價之間的關係卻複雜得多。儘管美聯儲再次強調2023年之前不會加息，但投資者仍在權衡哪方面因素能夠繼續推動股市上漲，是經濟增長還是寬鬆的貨幣環境。答案可能是兩者兼有，這取決於哪個因素在特定的時間範圍內更佔優勢。 ●法國外貿銀行全球市場研究亞太區首席經濟學家 艾西亞
雖然增長和通脹預期會推高長期利率，但在經濟仍然存在不確定的情況下，短時間內流動性仍會保持充足。貨幣供應和經濟前景都是樂觀的，並且我們預計通脹也只是溫和回升，但是隨着流動性的流失，波動性勢必會增加。股市的走向最終將取決於經濟增長的可持續性。
五種趨勢加大亞股波動
隨着後疫情時代來臨，我們認為有五種趨勢都可能會為亞洲股市帶來波動。首先，科技類股在股市中佔據一席之地，並且通常波動幅度更大。其次，ETF的興起意味着資金流動更快，可能會進一步放大波動性。第三，寬鬆的貨幣政策可能會加快企業和政府的債務累積，一些市場在退潮時會明顯感受到這一負面影響。第四，為了維護金融穩定，監管環境很可能會收緊，特別是近期發生了Archegos事件，並且中國仍在努力遏制金融風險。最後，2020年散戶投資者的影響力明顯增強，開戶和交易活動增多，可能會引發羊群效應。
將石子投入池塘激起的水波會比投入海裏更大，換言之，流動性在一定程度上減輕了此次衝擊帶來的影響。儘管央行收緊政策的時間未知，但當潮水退去時，波動性會隨之加大。經濟增長和流動性這兩股力量的拉鋸戰，將會持續到2021年以後。關鍵在於經濟增長是否可持續，在流動性收緊後，能足以支持並穩定股市。 （摘錄）