韋 君
自從內地出遊限制放寬以來，各地跨省旅遊逐步復甦，帶動延遲的返鄉探親、出差旅行及休閒旅遊需求增加，民眾被抑制已久的旅遊需求得到釋放，有利騰訊（0700）及攜程為主要股東的內地在線旅遊平台同程藝龍(0780)。 集團首季業績扭虧為盈，而受惠於本地旅遊市場顯著復甦，將帶動收入及盈利能力持續提升，可以看好。
集團首季營業額16.14億元（人民幣，下同），按年大幅增加60.6%；純利1.69億元，去年同期錄得虧損5,719萬元。經調整EBITDA按年勁升162.7%，至4.17億元；經調整溢利2.96億元，按年大幅增加279.5%。季內交通票務服務收入增長49%，至10.23億元，佔總收入63.4%；住宿預訂服務收入大增1倍，至4.58億元；包括廣告服務收入的其他收入1.31億元，佔8.2%。
截至3月底止，集團平均月活躍用戶（MAU)有2.34億人次，按年升57.8%，當中約83%的平均月活躍用戶來自騰訊旗下平台。平均月付費用戶(MPU)按年增長84.5%，至2,730萬人次。主要由於微信渠道流量穩定，以及持續通過其他線上渠道和線下措施提升吸引客戶的能力。
受惠續加深與騰訊合作
同程將持續加深與騰訊在其生態圈內合作，例如用戶可以直接在騰訊地圖預訂其住宿產品、火車票及機票，並且將於7月底前與微信重續合作協議至2026年。同時，集團致力把用戶從各個騰訊旗下平台，例如QQ瀏覽器、QQ音樂及騰訊視頻引導至同程藝龍的小程式。
管理層表示，今年將圍繞品牌化、下沉市場、產業鏈賦能、酒店高增長及目的地五大核心戰略發展，為內地消費者提供更智慧、更便捷的旅行服務，並且借助大數據、物聯網和人工智能等新技術，推出更多產品及創新服務，以滿足民眾出行需求。
同程首季業績超過市場預期，基於積壓的強勁需求及成本控制，相信第二季收入持續上升。而由於內地旅遊處於復甦周期；加上暑假旺季及增長較同業更有能見度及強勁，全年業績可以看好，有助集團估值進一步上調。
同程股價昨天收報20.2元(港元，下同)，升12.22%。現價相當於明年預測市盈率約16倍，估值吸引。近日走勢轉強，14天RSI處於62.1水平，後市料進一步向上，可於18.5元吸納，上望22元，跌破16.5元則止蝕。
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