耀才證券研究部分析員 鄧均樂
本周（5月31日 至 6月4日），港股出現先高後低之格局，內地5月份官方製造業和服務業採購經理指數（PMI），分別為51及55.2，經濟活動繼續處於擴張情況。市場在美國就業數據出爐前率先炒起一眾新經濟股，其中美團（3690）表現尤其突出，首季業績保持快速增長勝預期，加上恒指季檢於周五收市後生效，將其權重由4.28%增加至7.71%，提振其股價五天累計抽升14%，為藍籌升幅之最。不過其他科網股例如騰訊（0700）及阿里（9988）則出現後勁不繼的情況，紛紛於經濟數據公布前後回落。
美國5月份ADP私人職位大增97.8萬個，創近一年最大漲幅，並遠超預期的65萬個；同時首次申領失業救人數，按周減少2.1萬人至38.5萬人，略低預期，是疫情爆發以來首次跌破40萬關口。除此之外，5月份ISM服務業指數由4月的62.7，升至64，優於預期的63.2，創1997年有統計以來新高。雖然經濟數據進一步造好，不過投資者卻不得不留神，皆因聯儲局重點關注的兩項關鍵數據均出現了勝於預期的復甦，意味着一直維持的超低利率政策可能出現拐點，對增長型股份尤其不利。
須慎防市場恐慌加深
外圍擔憂市況可能隨時出現調整，投資者只能就個別新推政策作短期炒作。其中，較為觸目的有三孩政策。中共中央政治局會議早前指出，進一步優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，早已熱炒的相關股份包括貝康（2170）、錦欣生殖（1951）及好孩子（1086）等於消息首日再急升兩至三成。不過要一時三刻改變整個人口規劃需要長時間實現，股價於隨後的兩個交易日已回吐大部分升幅，意味市場風險胃納不高。值得留意的是，其他明星股份例如醫美及電子煙亦於最後一個交易日齊齊散水，投資者需慎防獲利盤湧現將加深市場的恐慌。
接下來聯儲局官員的公開發言相當關鍵，已經有官員呼籲盡早開始討論調整買債計劃，因為美國開始在實現充分就業和2%通脹目標取得進展，局方的利率取態將對高估值的增長型股份有重大影響，筆者建議投資者在倉位上需作出平衡，要選擇能夠受惠利率上升的投資標的。
28500點不容有失
恒指本周於29,500點關口遇壓回落，未能突破自三月3起以來的長方形橫行格局，雖然10天線與100天線剛出現黃金交差，不過已連續兩天跌穿即市支持29,000點，需要留意20天線28,500點，即保力加通道中軸能否成功守住，假設該水平再度失守的話，恒指下試橫行區間低部即27,700點的風險亦將增加。