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群益證券（香港）研究部董事曾永堅
美國聯儲會早前正式實施「量化寬鬆」貨幣政策，壓低國債長息，以紓緩企業及個人貸款的財務壓力，曾一度令市場憧憬銀行體系的其中一大問題：信貸風險因受企業營商環境及失業率惡化威脅而上升，可獲得改善；由於金融體系信貸狀況一日未正式改善，實體經濟衰退難望正式扭轉形勢。事實上，歐美金融體系除面對信貸風險持續高企的困境外，金融機構資產負債表內存留大量「有毒」資產，這些「毒瘤」一日未能被徹底割除出來，意味金融體系內的對手風險仍然高企，金融機構與金融機構之間始終不能達至互信，金融系統無法恢復發揮往昔正常順暢運作能力，目前歐美體系內雖則充斥不少流動資金，這主要為央行大量注資的結果，但資金始終不能正常地流往經濟活動及實質需求領域。形成投資者對經濟及企業盈利今年甚至明年初的前景無法改善過來。
縱使美國政府早前最終決心為金融機構清除有毒資產，但計劃動用的資金數量，不能令市場相信可足夠徹底解決相關問題。經濟前景難望大幅度改善，今年企業盈利的預期普遍難以顯著提升，在上述前提下，股市短期將進入上落格局，預測恆指在13,000至14,000點反覆。
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