　筆者今期請來東方匯理資產管理大中華區基金分銷主管謝汝康先生，與大家分享投資心得及對業界的建言。謝汝康表示，近期基金有一些不尋常的現象：香港投資基金公會每月均會公布基金買入及贖回數字，但最近的數字令人十分擔心，發覺基金投資者也一樣是「人取我取，人棄我棄」。在2月及3月股市低迷時，贖回的數字很高，但到5月股市急漲過後，之前贖回的投資者又再於高位買入基金，做法有違一般投資的金科玉律。

市民投資知識要惡補

　謝氏認為，基金由專業人士管理，是較長線及較穩健的投資，但現在投資者買賣基金卻好像變成賭博。基金公會4月份公布，年初至4月底認購額最高的基金是包括中國、香港、或台灣的大中華基金，有29%，但贖回最多的也是大中華基金，有18%。數字顯示買賣頻密，但這並不是一個好的現象。另外，單一地區的投資也是一個潛在的集中風險，即沒有分散投資，顯示真正懂得基金投資精髓的人少之又少。

　還有一個有趣的小故事，曾經有一個大型講座，一位講者問在場人士有哪一位沒有試過投資，結果有三分之一的人舉手；講者再問有沒有人沒有供強積金，但卻沒有人舉手。要知道強積金也是投資的一種，先前所述的情況足以反映香港人對投資的認知不足。

　又例如，每當有新股招股，即使招股表格已派完，但招股書卻無人問津。其實，招股書在投資界來說，是一個極之重要的文件。投資市民只要花少量時間去閱讀，已對其投資知識有很大幫助，可是閱讀招股書的人往往少之又少。

　對基金界而言，謝氏認為，目前正面對數個挑戰：第一，財富效應：環球經濟放緩，主要市場面對重大的衝擊；第二，雷曼事件之後，投資氣氛轉趨審慎，市民對所有投資產品疑神疑鬼（不論是複雜的結構性產品或是傳統的互惠基金）都存有戒心；第三，雖然基金公司已因應市況推出較適合市場需求的產品，但監管機構對申請審批新產品需時較長，因而令市場缺乏一些應市的產品。第四，銀行劃分投資區及非投資區，以及實施錄音等措施，也不利基金產品的推銷。

港基金界臨五大挑戰

　另外，基金證券化也令業界擔心。監管機構擬對基金在港交所買賣的模式持較開放態度，即引進ETF（交易所買賣基金），此舉是希望基金受到證監會及港交所的共同監管。但現實中，一般市場教育只是將ETF當作股票看待。然而，綜觀投資者的交易行為，我們可見的是，投資者對ETF的買賣更頻繁、更賭博；而且，投資者在買賣基金前更加不看基金買賣單張及銷售說明書，並由經分銷商主動銷售基金模式轉為投資者自行在交易所買賣。

　從一個以風險為本，着重資料及風險披露的監管模式中，實在看不到原先期望的效果。投資者對ETF買賣的態度被教育為與股票買賣無異的投資工具，絕對與監管機構鼓勵投資者作中長線投資的宗旨背道而馳。

　就以上的問題，謝先生提出了幾個解決方案，下期再續。