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「人多好辦事」一直是古老文明的鐵條，主要因為古老文明需要大量勞力，無論是吃的走的都需有「人」，及至環球工業革命之後，出現了「知識產權」，環球社會才正式由 「知識型經濟」領導，故上世紀前段美國、歐洲各國等工業國的經濟就較人口眾多的中國及印度為好。及至近數十年，科技的進步令技術得以流動，各國知識水平分野才見收窄，故人口越多的國家消費力亦越強，「人多好辦事」的道理又再次流行。東驥研究部認為，印尼作為世界上人口第四多的國家，加上股市基數偏低，讀者可留意印尼股票基金 ，受惠其長線升浪。
印尼是世界上人口第四多的國家，現時人口約有二億二千九百萬，由於人口增長速度快，預料在2020年人口將達二億六千二百萬；另一方面印尼是世界上第十八大經濟體，2008年GDP為四千七百一十億美元，當中內需貢獻了GDP的 80%，淨出口則貢獻10-15%。近年印尼經濟表現保持強勁，自1999年起，GDP一直增長中，縱使受金融海嘯影響，2008年仍然錄得4.5%的增長。踏入2009年，國內外需求開始復甦，首先，入口及出口數字從二月起一直上升，其次透過壓抑通脹、減息、選舉開支帶動私人消費，油價處於低水平亦可令出口有盈餘，建造基礎設施亦可抵銷外資及對外貿易帶來的影響，外圍需求復甦，信貸寬鬆及高商品價格都對出口及投資有正面支持。再者由於當地天然資源豐富，是世界上最大的棕櫚油及熱煤出口國，故印尼股市一直是亞太區投資者的寵兒。
政局穩定吸引外資流入
雖然不少人認為亞洲各國或地區難以實行民主政制，觀乎泰國、馬來西亞、台灣及菲律賓等國家和地區，在民眾選出新任政府後，都會遇上不滿政府施政或新任總統等問題，以致發生動亂或暴力事件，從而影響外資對當地投資的信心。然而相對以上亞洲國家和地區，印尼政治局勢相對穩定。印尼總統選舉在7月份和平結束，現任總統蘇西洛以絕對優勢勝出，消除新總統上任後的不明朗因素，現時打擊貪污、官僚制度改革、推動基礎建設等措施得以持續。加上總統蘇西洛深得民心，政局穩定有助印尼吸納其他亞洲國家資金流入。
經濟增長僅次印度中國
除了政局穩定外，印尼國家的財政狀況也體質良好。國債對GDP的比例約55%，相對東南亞其他國家已屬低水平，而外債對GDP比例自1998年起一直下降，現時已降至50%以下。由此可見，印尼現時沒有遭受外債的壓力。同時，在2008年的金融危機中，印尼不但沒有出現銀行大規模倒閉，也沒有因出口減少而導致經濟大幅度衰退。加上上市公司的淨資產負債比率處於低水平，配合印尼的外匯儲備已從2003年的362.53億美元增加到現在的566億美元，因此當地有能力抵禦外圍經濟帶來的衝擊。與遭遇1997年金融危機時截然不同，現在的印尼無論在銀行業、外匯儲備、國際收支、還是外債方面，亦較12年前健康。
未來5年基建投資逾萬億
我們經常提及中國積極推出刺激經濟措施，以抗金融海嘯。但其實印尼亦不遑多讓。就幾乎所有東盟國家均憂慮經濟衰退之際，印尼經濟卻在09年次季同比增長4%，因而成為東盟增長最快的主要經濟體，經濟增長僅次於印度和中國。
經濟得以快速復甦，主要拜印尼政府積極推行刺激經濟政策所致。為刺激經濟，印尼政府將增加基建投資項目，投資金額由620億美元(2005-2009年)大幅增加至1,400億美元(2010-2014年)，相當於1.089萬億港元。今年一月至七月期間，有關基礎建設的預算只用了9.7%，相信在總統選舉大局已定下，其餘資金將在第四季投入市場。早前摩根士丹利的報告亦因而表示，在政府大量投資基建下，預期印尼的國內生產總值(GDP)，將在5年之內由4,330億美元，增加60%至8,000億美元。印尼更可望成為「金磚第五國」，當地經濟增長亦有望在2011年擴張至7%。
股市PE13.7倍 區內偏低
現時普遍亞洲股市P/E介乎17倍或以上水平，印尼股市估值(13.7倍)在亞洲區來說屬偏低，故東驥研究部認為在政局穩定及政策持續推行下，料印尼股市中長線續可成為前線股市之列。故東驥研究部建議對印尼市場有興趣的投資者，可考慮以基金方式作投資。
根據理柏環球的分類，坊間現時共有五隻印尼股票基金可供選擇，從上表可見，富達基金年初至今表現不俗，一年上升46%，而一直表現穩定的富通L基金印尼股票基金，年初至今錄得131.4%回報，而一年升幅則接近58%，兩個數字均為一眾同類基金之冠，讀者不妨留意。 ■東驥基金管理
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