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王弼 獅子山學會行政總監
最近，證監會就「建議加強投資者保障措施」展開公眾諮詢，其新聞稿強調雷曼迷債中銀行向公眾銷售投資產品的手法有待改善；同時，證監會建議為保障投資者，結構性產品的發行商和保證人要有二十億港元的淨資產，及信貸評級要達標準普爾（S&P）和穆迪（Moody's）A級或以上的評級。銀行的銷售投資產品手法如何從根本改善，證監會對發行商新的淨資產和評級要求是否能真的提高對投資者的保障，是金融改革能否成功的關鍵。
訂下這些新條件，證監會的目的當然是想確保發行人或保證人的財務穩健，保障投資者；但如果這些新措施令投資者以為在證監會的品質保證下，發行商真的財務穩健，那是否捉不到問題的核心？雷曼發行迷債時不也符合上述的要求嗎？
而且，在這些新的要求下，銀行在研究引入新金融產品時，如果審批部認為某些產品的風險高，不宜售予投資者，但銷售部門卻以符合證監會要求反駁，審批部又如何解畫？猶記得銀行在雷曼事件發生時，不也是說產品是證監批核的以企圖推掉所有責任嗎？可見金融改革要保障投資者，證監會與其更多審批、更多監管，使市民誤認為「證監會批核的產品是信心保證」，倒不如教育市民其批核的產品與風險高低是沒有必然關係，這才是避免市民在風高浪急的投資市場承受過高風險的最佳辦法。那什麼才是最簡單、最有效的方法？
教育市民投資風險更重要
大家還記得美國已故影星尤伯連納（Yul Brynner）嗎？看過他在《十誡》、《國王與我》等史詩式影片當然對他不陌生，但對於香港三十世代來說，對他的認識我敢說是始於他臨終前所拍的反吸煙宣傳短片，還記得譚炳文那充滿張力的配音：「唔好食煙，千祈唔好食煙；如果我以前冇食煙，我相信我依家根本就唔會効度同你講我生肺癌既嘢……」這影片在八十年代電視的黃金時間不斷播放，成功使不知多少老中青脫離煙癮、阻止了少年淪為煙民不知凡幾，所以被譽為反吸煙的經典。
可見，要讓市民對吸煙有所警惕，唯有把現實最真實的一面展示出來；以香港人的醒目，要他們作出正確的選擇是不難的。對於投資者，使他們免於承受過高風險，不是同一道理嗎？所以證監會應做的，與其一味地更多監管，倒不如拍一輯針對投資風險的尤伯連納式教育短片，在電視台的黃金時間重複播放，肯定對保障投資者和金融體系根本性改進有更大作用。
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