|
曉船
上周A股市場最顯著的一個重大變化：深市市場成交量開始超越滬市，同時每天的熱點板塊或者熱點個股的湧現也逐漸以深市為主導，不管是個股的總體漲跌幅度還是漲停板的家數深市也均超越了滬市。這些現象產生的原因與基本面上經濟結構的轉型及滬深300期指的推出（遊戲規則改變）有關。因為滬深300指數標的股中的絕大部分個股均在滬市，也就是通常所講的主板概念。
在市場制度尚不夠健全的A股市場，期指和滬深300成份股之間，完完全全的一個成為投機者博傻的樂園，另一個成為了被這種博傻所綁架的工具。這種現象將會在未來A股市場相當時間的存在並生存下去。
換句話說，在指數方面，由於引入了空頭機制，投資者在未來不要再奢望A股出現象06－07年那樣的極端大牛市行情。
滬市大盤藍籌 深市中小股
目前的A股市場一個明顯的特點和發展趨勢是：大盤藍籌股主要集中在滬市交易，中小盤股則主要集中在深市交易。這已經成為管理層一個明確的思路，如同美國的道瓊斯和納斯達克一樣相互獨立的兩個市場和兩種運行模式。
在未來的資本市場運行之中，滬市特別是兩市當中的大盤股、超級大盤股，將逐漸演變為宏觀經濟的晴雨表，在一定程度上代表著中國經濟的運行狀況；而難以作為以盈利為目的投資主題去進行把握。特別是超級大盤股方面，在經濟結構轉型期，只存在差價的投機機會，而不會出現真正意義上投資回報，因為指望這些企業通過分紅方式來獲得價值回報，離現實相差太遠。但這些權重上市公司卻左右著大盤指數漲跌的命運，而對於缺失盈利效應的投資主題，必然的一個結果就是被市場所冷落和逐步迴避，這直接導致的一個結果就是A股市場中的滬市主板指數將會呈現一定的「疲軟」，維持在一定幅度內的穩定和平衡。
而作為中小盤集中的深圳市場，因為中小型企業存在著高分紅，或高送轉的投資回報預期，以及高成長性的發展前景，而在價格階段投機方面，也因為其流通股本少，容易被控盤和操縱價格，不管從投資角度上還是價格投機角度上，逐步受到市場資金的追捧將會成為必然的發展趨勢。這中間當然同樣包括上海主板市場中的同類個股，特別是高科技和新經濟類個股。這種趨勢的發展，在經濟結構處於轉型期的A股市場，必將成為一個主導方向。
經濟轉型帶動主題投資
以上這種市場未來發展格局的逐步形成，將會成為一個個體上市公司價值真正得到發現和挖掘的過程，這也是資本市場價值發現的基本發展規律的體現，也是管理層長期所倡導的培育價值投資的目標的逐步實現過程。
在未來的A股市場，投資個體的分化將會成為必然。這種現象的轉化，也即意味著A股投資盈利模式的轉變。這同樣要求廣大的投資者操作思路要跟隨著市場的轉變而及時的進行調整：適當迴避大盤股和淡化大盤指數，注重經濟結構轉型期帶來的各種主題投資機會，精選中小盤成長性個股的投資思路去轉變。
|
