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金榮財富管理首席基金經理 中國北方金銀業策略顧問 史理生
歐洲銀行壓力測試宣佈結果，91間被測試銀行中只有7間不合格，短缺資本為35億歐元。不合格的7間銀行分別是德國的Hypo Real Estate，希臘的Agricultural Bank of Greece和5間西班牙儲蓄銀行，主要大銀行完全無恙。
即時看到的評論是：1)不合格的銀行數目少於預期，2)測試內的減值只用於銀行的炒賣組合(trading book)，而非長期持有組合(hold-to-maturity book)。這兩個評論是「搞笑」的，因為這些評論員在事前沒有做好功課—在公布前，預期的不及格數目是10間，所謂少於預期並無意義；只注重炒賣組合已在大行分析報告看過，市場早知如此。筆者不是說測試結果可信；相反，我認為測試結果是一個更大的笑話，但最要留意的是市場對測試結果的反應。
市場即時反應是冷淡，原因有三：一是結果無大意外，二是歐洲信貸市場早已穩定下來，測試的重要性已減弱，三是歐洲已收市。看來今次的壓力測試旨在紓緩市場的壓力而已，是一場政治秀。
放眼世界兩大趨勢：一、西方人口進入老化期，經濟增長無可避免放慢，情況有如1990年後的日本。二、中國及印度未來中產階級逐步形成，龐大的內需市場充滿商機。中印乃愛金民族，黃金消息於未來十年只會有增無減。
由日線圖分析，從高點1,217.5延伸之下降軌，與1,175.1美元向上延伸之上升軌形成之對稱「三角形」。上線阻力位為1,201，三角形底部支持位是1,185.3。預計金價在這三角形區間運行，等候突破。 ■www.upway18.com
阻力：1,202/1,204美元，支持：1,185/1,183/1,180美元。
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