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梁亨
受中國PMI回落影響，第二季除了黃金、白金、白銀和鈀金等具有避險的貴金屬價格表現維持漲勢外，其他能源、非鐵金屬等原物料商品價格卻錄得不同的跌幅，使得摩根士丹利世界原料指數於第二季以來一路反覆走低。最近公布的美國房地產和建設相關數據依然未見好轉，而內地在調控房地產之餘，或暫不會展開新一輪的經濟建設計劃，預計相關資源股股價的表現還會受壓。
摩根士丹利世界原料指數於7月初一度低見193點，並倒退回去年9月初水平後，不過據EPFR統計至7月14日的一周資金流向顯示，商品基金也是該周有超過2.5億美元資金流入的產業型基金類別之一。
價格未能受惠美元回軟
有基金市場策略員表示，上半年美匯指數一度來到88以上，影響原物料價格走勢，但指數連續7周收跌，雖刺激非美元貨幣上升，反觀原物料行情卻沒有因為美元的轉弱而受到激勵。
比如佔近三個月榜首的法興環球資源股票基金，主要是透過不少於67%資產投資於與天然資源業務有關的公司股票，以提供長期資本增值。該基金在2007、2008和2009年表現分別為36.43%、-49.18%及55.75%，其資產百分比為93.59% 股票及6.41% 現金，至於基金平均市盈率和標準差為17.47倍及38.56%。
法興環球資源股票基金的地區分佈為67.97%北美、9.17%英國、7.79%已發展歐洲大陸、8.14%非洲、5.38%大洋洲、1.51%拉丁美洲及0.05%新興亞洲。而上述基金的資產行業比重為79.19%工業用品、20.53%能源及0.28%公用。至於該基金的三大資產比重股票為6.91%Goldcorp Inc.、6.9%Barrick Gold Corp.及6.4%Newmont Mining Corp.。
波羅的海散裝航運指數於7月中創14個月新低，表明全球非鐵金屬的市場需求真的不好。由於環球經濟復甦的前景依然不明朗，去年好不容易激勵的消費市場，現在看來下半年這個景氣復甦力度，不會比上半年強勁。
當全球利率仍處於歷史低水平，世盃賽也沒能激勵歐洲當地消費需求，原物料價格走勢是否正步向全球經濟通貨緊縮的疑慮，還需進一步觀察。
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