|
梁亨
全球暖化已眾所皆知，但並不是人人都能深切體會到它的重要性。放眼目前自6月以來小麥價格已跳漲逾50%，且在供應緊俏的預期下，小麥價格料會進一步上漲，引發市場擔憂2007/08年的食物危機可能重演。通脹升高已蠢蠢欲動，除了黃金、原物料、房地產等投資外，抗通脹債券提供了市場另類的選擇機會。
較高的食品價格對新興市場食品進口國來說可以是很嚴重，原因是食品價格佔這些國家的居民消費價格指數比重高達20-25%；有部分國家可能更能透過貨幣升值，以因應較高的食品價格。
比如佔近三個月榜首的滙豐新興市場通脹掛鈎債券基金，主要透過新興市場通脹掛鈎債券投資組合，以盡量獲取從通脹掛鈎的回報表現。
上述基金在2008和2009年表現分別為-28.61%及27.59%，其資產百分比為88.36%債券、8.54%現金及3.1%其他，而資產信貸評級為47.48%A級、21.43%BBB級、16.64%BB級、9.77%未予評級及4.67%AA級。
滙豐新興市場通脹掛鈎債券基金的基金三大資產/收益比重為13.37%Republic of Turkey (10%/15-02-2012)、9.73%Republic of South Africa (6.25%/31-03-2013)及6.49%Nota Do Tesouro Nacional (6%/15-05-2011)。
雖然美國目前5年期通脹掛鈎債券和5年期國庫券的1.36%孳息息差，這意味著市場預期，未來5年的通貨膨脹率為1.36%，由於美元貶值和大宗商品價格上漲等因素可能催生通脹。
大印鈔票 通脹壓力增
加上美聯儲主席伯南克日前表示，美聯儲將採取一切手段防止美國出現嚴重的通貨緊縮，如果美聯儲因此又全力運用印鈔機，這樣便難免造成長期的通脹壓力。由於調整後的本金按固定息率支付利息，讓投資部位不受通脹或通縮的影響。
相比當前財年的通脹掛鈎債券預估供應量為800億-850億美元，美國財政部將繼續擴大國債銷售，預計2011財年這類債券供應量將增加至1,100億-1,200億美元，原因是目前機構投資者對通脹掛鈎債券的需求正在升溫，搶抓通脹挑戰的機遇。
|
