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第一上海證券市場策略員 葉尚志
8月27日。港股繼續偏軟的走勢，連跌了第六個交易天，資金在低位介入的積極性依然疲弱，這是大盤反彈乏力的主要原因。目前，大盤股經歷了一輪殺跌之後，股價都已經調下來，短期跌勢有暫時緩和的機會。但是，中小盤股近來的回吐壓力，卻出現逐步加劇的跡象。就以周五的市況來看，雖然大盤只是窄幅偏軟，恆生指數的日內跌幅未有超過0.1％，但是在日內錄得跌幅的個股數量卻有735隻，相比錄得有漲幅的數量多出了一倍，而其中錄得有超過一成日跌幅的有18隻。我們估計港股的整體調整弱勢，有從大盤股逐步擴散至中小盤股的跡象。而中小盤股的波動，對於市場氣氛來說，也將會構成更大的影響。
恆生指數在周五收盤報20,597點，下跌15點，主板成交量有515億多元，資金流量仍處於下降趨勢，反映了市場的謹慎觀望態度未有扭轉。事實上，恆生指數在過去三個交易天，都是出現極度窄幅的態勢，困在20,500至20,700點的200點區間之內，估計短期波幅有再度擴大的可能，尤其是在期指市場完成轉倉掉期活動後，多空雙方將會展開新一輪的攻勢。目前，除非恆生指數能夠回升至20,900點上方，否則已逐步建立起來的中短期調整弱勢，將不會獲得扭轉。
提防弱勢逐步蔓延擴散
大盤股的中報已陸續的發表，消息對於股價的刺激效力，亦在逐步的消退。內銀股方面，股價從近來的高點，平均下調了10％的幅度。香港地產股方面，在特區政府推出干預措施之後，調整幅度也達到了10％或以上。一些強勢大盤股如和黃(0013)、中移動(0941)以及中銀香港(2388)等等，股價雖然未有明顯倒下來的情況出現，但是回吐調整的壓力，卻實在是有增加的跡象。因此，在大盤股未能重新啟動、市場上未有再次出現熱點股板塊之前，相信港股整體上是難以扭轉調整弱勢，要提防這個弱勢有逐步蔓延擴散的機會。
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