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摩根資產管理投資資訊總監 崔永昌
股市剛踏入第四季，亞洲各國持續上半年的升勢，而大中華地區更開入直路，發揮凌厲的後勁。當中值得注意的是中小型企業將會繼續領先，長遠可為投資者帶來非一般的升值潛力。
首先，我們察覺到區內其實存在許多新晉的中小型企業，他們都擁有高於平均的增長潛力，可望成為光芒四射的明日之星。良好的盈利環境，加上大量尚待發掘的中小型企業，他們可受惠於區內較高經濟增長潛力。一些較成功的中小型企業，由於正處在基數較低的起步階段，往往可錄得比大型企業更高的銷售及盈利增長率。
此外，投資大中華中小型企業可把握蓬勃的內需前景。鑑於中國經濟向內需轉型的長期趨勢繼續進行，強勁內需於未來所扮演的角色將越來越重要。因此，中小型企業通常較倚重本地經濟，故可受惠於這股持續增長的趨勢。
舉個例子，中國一家著名女鞋零售商便是其中的表表者。該公司創辦於1987年，並於1995年在香港交易所上市，目前市值達17億美元，股價自上市至今已上升2,065%*。
另外，在大中華中小型企業中往往可以發掘出未來的巨企，許多今日赫赫有名的大公司，昔日都是從小型企業起步。這些公司的卓越表現享譽全球，體現了大中華企業的傑出成就。
台灣有一成功的例子，是當地最大的LCD驅動芯片設計商，目前市值達14億美元。該公司於2001年4月在台灣上市時集資約2,800萬美元，至今股價已上升135%*。
而且，在我們看好的亞洲內部消費及基建投資主題中，中小型企業可提供更具槓桿效益的投資機會，以捕捉若干主要行業例如食品與飲料、網上商務、容器及包裝等的增長潛力，進軍個別行業更具效益。
以台灣一家生產飲料容器的企業為例，該公司於1969年成立，2001年3月在台灣上市，目前市值達4.4億美元，是台灣最大及中國內地第三大的飲料容器製造商，擁有多家國際大型飲料企業包括可口可樂、百事及統一等的長期合約，並於泰國、印尼及其他東南亞國家均設有業務。該公司股價自上市至今已上升290%*。
目前來看，大中華區內有超過1,800家中小型企業，當中大部分未獲證券行的股票分析員深入研究，卻擁有獨特的業務模式，意味著當中蘊藏大量未開發的良機。投資者須擁有強大的本地聯繫和專才，深入了解中小型企業的業務特色，才能發掘可望脫穎而出的贏家。
最後，中小型企業的風險與回報特質通常有別於大型企業，可發揮分散投資的作用。假如將大中華小型企業納入太平洋、北美洲或歐澳遠東股票組合中，其風險與回報比率亦較大型企業為佳。
縱使如此，投資者皆要注意中小型企業通常流動性較低，而波幅則較高。因此，任何錯誤的決定都可能涉及高於大型企業投資的代價。投資者或基金經理應在作出投資決策時嚴守紀律，並留意任何觸發「警示」的篩選準則，避免沾手任何有問題的企業。 註：*數據以截至8月31日計。
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